從并購目標(biāo)看，多家公司通過并購加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)整合，完善產(chǎn)業(yè)鏈布局，實現(xiàn)協(xié)同增效。例如，電投能源主營煤炭開采、火電、電解鋁業(yè)務(wù)，擬向大股東國家電投集團(tuán)收購白音華煤電100%股權(quán)，擴(kuò)充業(yè)務(wù)規(guī)模，推動煤電清潔轉(zhuǎn)型；華大九天擬收購國內(nèi)領(lǐng)先電子設(shè)計自動化（EDA）企業(yè)芯和半導(dǎo)體100%股權(quán)，有助于實現(xiàn)EDA產(chǎn)業(yè)自主可控，為我國集成電路產(chǎn)業(yè)持續(xù)健康安全發(fā)展提供支撐和保障；而在隆揚(yáng)電子收購德佑新材、揚(yáng)杰科技收購貝特電子的股權(quán)交易中，兩家收購方都將拓寬產(chǎn)品種類，強(qiáng)化行業(yè)地位。

收購新質(zhì)生產(chǎn)力標(biāo)的的交易也層出不窮，多聚集于半導(dǎo)體、高端裝備等領(lǐng)域。多家公司基于轉(zhuǎn)型升級等目標(biāo)開展跨行業(yè)并購。例如，陽谷華泰擬收購波米科技100%股權(quán)，標(biāo)的為光敏聚酰亞胺龍頭企業(yè)，可實現(xiàn)半導(dǎo)體封裝關(guān)鍵材料進(jìn)口替代；友阿股份現(xiàn)主業(yè)為百貨零售業(yè)務(wù)，擬收購尚陽通100%股權(quán)，切入功率半導(dǎo)體領(lǐng)域，打造第二增長曲線。

在強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈、提升關(guān)鍵技術(shù)水平的并購目標(biāo)下，優(yōu)質(zhì)未盈利資產(chǎn)也成為部分公司的收購方向。已過會的麥捷科技案例中，收購標(biāo)的在報告期內(nèi)存在虧損情形。麥捷科技通過并購產(chǎn)業(yè)鏈上游資產(chǎn)，打通從基礎(chǔ)原材料（材料行業(yè)分析報告）到電子元器件生產(chǎn)研發(fā)的屏障，增強(qiáng)供應(yīng)鏈的安全性和穩(wěn)定性。

“當(dāng)前，并購生態(tài)正在發(fā)生質(zhì)變。”南開大學(xué)金融學(xué)教授田利輝說，不同于以往的規(guī)模擴(kuò)張型并購，當(dāng)前大多案例呈現(xiàn)“縱向技術(shù)補(bǔ)鏈+橫向生態(tài)拓維”的雙輪驅(qū)動特征，有助于形成“技術(shù)并購—工藝革新—產(chǎn)能躍升”的正向循環(huán)，推動新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。

政策層面釋放的積極信號正在打開價值鏈攀升的想象空間，但需清醒認(rèn)識到，并購重組對高質(zhì)量發(fā)展的賦能效應(yīng)，最終取決于產(chǎn)業(yè)邏輯與整合實效的深度耦合。中國銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊建議，市場經(jīng)營主體在并購重組中要把握三點原則——強(qiáng)化技術(shù)并購后的消化吸收再創(chuàng)新能力，建立生態(tài)協(xié)同的量化評估體系，完善投后管理的價值釋放機(jī)制，從而將政策機(jī)遇轉(zhuǎn)化為可持續(xù)的生產(chǎn)力躍升動能，在全球產(chǎn)業(yè)再分工中構(gòu)筑中國式并購的競爭優(yōu)勢。