市場喜憂參半，預計煤價先跌后穩。煤價利空因素如下，首先，產地供應相對充足。主產地安監形勢穩定，地方保經濟、保就業，煤礦產量高位，供應充足，銷售情況欠佳，部分煤礦有庫存壓力，對坑口煤價上漲形成抑制。其次，社會庫存不斷積累。大秦線檢修結束后，集港量提升較快，環渤海港口庫存不斷上行，并再創歷史新高，出現強制疏港現象。另外，高溫和雨季即將到來，環渤海港口煤炭（煤炭行業分析報告）長時間暴曬之下，自燃風險加大，部分賣家不再捂貨，而是積極促銷。再次，終端需求增長乏力。宏觀經濟復蘇動能偏弱，疊加用煤淡季未過，整體社會用電量不及預期;而江南、華南等地降水增多，水力等清潔能源發力，對火電產生替代效應和擠壓作用。燃煤電廠日耗偏低，水泥行業采購需求低迷，僅有鋼鐵和化工等行業需求尚可，僅維持剛需采購，整體采購動力不足。

利好因素如下，首先，進口煤價繼續倒掛。目前外礦報價相對內貿煤下行較慢，部分進口煤價依然倒掛，國內終端采購進口煤不積極，轉而采購更加便宜的內貿市場煤，短期內進口量可能繼續收縮。其次，終端備煤時間節點到來。“迎峰度夏”臨近，部分中小電廠可能提前增加市場煤采購，需求有望緩慢釋放。再次，上級要求各大電廠抓緊拉運，全力給環渤海港口降庫，并要求按照中長期合同及時兌現電煤資源，抓緊拉運環渤海港口的現有存煤，降低港口庫存量。

綜合判斷，本周仍處于“高庫存、低需求”狀態，供需寬松初步緩解;而大集團外購價格下降，造成市場悲觀情緒依舊存在，大部分終端“買漲不買跌”心態較強，市場煤采購積極性差，而疏港壓力也倒逼貿易商繼續降價拋貨，造成了本周煤價的繼續下跌。各種利空、利多因素交織在一起，下周前半程，港口煤價仍有小幅持續下行壓力，預計港口煤價還將下跌6-10元/噸。下周末，利多因素增加，疊加部分用戶抄底采購和貿易商囤貨，將助推市場加快轉好，煤價止跌企穩。