今年以來，受高庫存壓制，環渤海港口煤（煤行業分析報告）價跌跌停停，接連跌破700、650元/噸等關口，不斷尋底，累計下跌了150元/噸，終于在本周三初見曙光。

近兩日，少量補空單需求提前釋放，船期集中在月底前后，壓價力度不變。也有一些貿易商受高成本及少量剛需支撐，抵抗情緒逐漸升溫，報價按指數走平。主要特點如下：首先，進口方面，進口印尼3800大卡華南到岸價較同品種內貿煤價格優勢為-18元/噸，進口澳洲5500大卡華南到岸價較同品種內貿煤價格優勢為-8元/噸。隨著內貿煤價格不斷下跌，內貿煤與進口煤價格倒掛進一步加深。尤其五月份以來，內外煤價差持續倒掛，進口煤量延續減少趨勢。其次，環渤海港口進入去庫模式。截止目前，環渤海八港合計存煤2976萬噸，較5月10日減少了136萬噸。但當前港口庫存仍處于近年來同期高位，較去年同期仍偏高618萬噸，高庫存會壓制煤價上漲動能。再次，從需求端來看，截止目前，沿海八省電廠日耗環比增加7萬噸，水泥開工率環比提高。隨著“迎峰度夏”，電煤需求旺季的臨近，有望帶動港口庫存去化，并支撐動力煤價格。

本周，煤市出現先抑后揚。目前，煤炭供應充足，庫存高位，環渤海港口雖然在加快疏港，庫存有所回落;但絕對水平仍在高位，持續打壓著市場情緒。華東部分地區已提前進入高溫模式，日耗較往年提前拉起。且目前終端庫存并不高，部分中小電廠有提庫要求，也有少量“買漲不買落”的用戶有抄底需求;疊加貿易商投機采購，在當前價格已加速跌至低位后，勢必會出現一波采購需求。但后期核心問題還在于日耗能否繼續增加，以及非電行業是否會加速發力。目前情況看，后期市場情緒會有所改善，市場逐步轉化為供需平衡。需求端來看，本周電廠日耗提高很快，且存煤較去年同期水平略低一些，機遇在敲門。