2024年，全國動力煤有效供應量為429915萬噸，同比增長2.49%。而動力煤總需求量為419075萬噸，同比增長3.29%。盡管需求端的同比增幅相對更大，但供需差額較為明顯，達10840萬噸，供應寬松態勢較為明顯。

而這還僅僅是從實際的增加和消耗兩端來看的，如果加上上一年留存的社會庫存，以及2024年新增的儲備資源，預計寬松態勢將愈加凸顯。這也正是價格重心持續下移的根本原因所在。可以說是老生常談了，一方面得益于國內產能的持續釋放，盡管個別省份最終產量不及市場預期;另一方面則是進口煤的屢創新高。

我們著重來看看需求端，從占比來看，電力行業耗用依舊居首，占63.26%;2024年消耗動力煤265106萬噸，同比增長2.47%。電力行業的動力煤消耗情況呈較為明顯的季節性波動。受經濟體量的持續增加，極端天氣的增加等因素的影響，全社會用電量在持續增長，對發電端的要求也在相應的提高。

盡管可再生能源占比持續提升，且已經過半，但鑒于其發電穩定性欠佳的特性，火電作為調峰電源反而會變相增加更多的出力空間，二者并不是“此長彼一定消”的簡單關系。國家統計局數據顯示，2024年全國火電發電量為63438億千瓦時，同比增長1.50%。