2025年，我國煤炭供應依舊整體寬松。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，1—4月份，規(guī)上工業(yè)原煤產(chǎn)量15.8億噸，同比增長6.6%;其中，4月原煤生產(chǎn)穩(wěn)定增長，規(guī)上工業(yè)原煤產(chǎn)量3.9億噸，同比增長3.8%，增速比3月份回落5.8個百分點;日均產(chǎn)量1298萬噸。

動力煤市場在整體供需失衡的狀態(tài)下，從年初開始，價格呈現(xiàn)不斷下跌態(tài)勢，截至5月20日，秦皇島港5500K動力煤報價622元/噸，較年內(nèi)高點已經(jīng)下降152元/噸，且下行態(tài)勢依舊不減。納入統(tǒng)計的發(fā)電集團燃煤電廠本月累計發(fā)電量同比下降0.7%，本年累計發(fā)電量同比下降6.8%。燃煤電廠耗煤量本月累計同比下降2.6%，本年累計同比下降6.6%。燃煤電廠煤炭庫存高于去年同期169萬噸，庫存可用天數(shù)較上年同期升高1.4天。

隨著全國高溫天氣到來，煤電企業(yè)日耗預計逐步回升，或將帶動“迎峰度夏”備煤需求釋放;同時，中美關稅暫緩90天，我國出口預期有所改善，外貿(mào)訂單增加，工業(yè)用電及非電行業(yè)用煤需求預期有所增長。但是當前煤炭產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)庫存均處于絕對高位，北方港口庫存仍在歷史高位，疊加后續(xù)疏港壓力持續(xù)，高供應、高庫存將對需求回暖形成明顯壓制。且汛期來臨，水電也會對火電形成有效擠壓。

綜合來看，盡管部分支撐因素顯現(xiàn)，但“迎峰度夏”短期內(nèi)或難以改變市場供需寬松格局，煤價尚未觸底，預計動力煤市場將繼續(xù)保持偏弱運行，煤價仍有小幅下降空間。