2024年，蒙古國的焦煤市場波濤洶涌。一向被稱為“黑金”的焦煤價格持續下跌，跌幅接近80%，從2021年的3800元/噸，一路跌至如今的800元左右，整整失去3000元的價值。這輪跌勢不僅嚴重影響到財政收入，讓蒙古國經濟遭受重擊，同時也對我國鋼鐵行業產生深遠影響。2025年一季度蒙古向我國出口的煉焦煤占比與數量蒙古國是世界上煤炭資源極為豐富的國家之一，探明煤炭儲量高達1623億噸，其中煉焦煤約為568億噸，占比約35%。火電用的動力煤和鋼鐵煉制用的煉焦煤是煤炭的兩大分類。我國動力煤儲備充足，真正缺口卻是在煉焦煤上，而蒙古國正是我國煉焦煤最大的進口來源國。

位于蒙古國與我國邊境不遠的塔本陶勒蓋煤礦，是世界上最大的優質焦煤礦之一。其儲藏面積近400平方公里，有16層煤層，焦煤儲量約64億噸，品質優良，原煤出焦率超過60%。這里生產的煉焦煤幾乎100%出口中國，成為鋼廠煉鋼的重要原料。2024年，塔本陶勒蓋和奧尤陶勒蓋兩個煤礦累計開采焦煤3040萬噸，出口我國2960萬噸，創造了高達30億美元的收入。
焦煤被視為全球戰略資源，其儲備有限，許多國家將其作為重要的能源安全保障。我國大量從蒙古、澳大利亞、俄羅斯、加拿大、美國進口焦煤，出于戰略和穩定供應的考慮，而非完全依賴國內山西或內蒙古的焦煤資源。

然而，蒙古國焦煤的低成本優勢同時成為了我國焦煤價的“壓艙石”。蒙古國的焦煤開采成本約在450-550元/噸，遠低于我國山西地區約700元/噸的成本。大量低價焦煤流入市場，不僅滿足了鋼廠需求，也壓低了國內焦煤價格，使得我國煤礦利潤空間被壓縮。

這也形成了一種惡性循環。蒙古國財政依賴焦煤出口收入，焦煤價格暴跌直接侵蝕政府財政。為了維持收入，蒙古國不得不通過增加焦煤出口量彌補價格下滑造成的缺口。根據蒙古國官員透露，煤價下跌10%，需要出口量增加10%才能保持財政平衡。而目前價格跌幅已超過50%，面對這樣的壓力，增加出口幾乎成了必然，焦煤價格或將繼續下探。