在新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展及電能替代趨勢(shì)的推動(dòng)下，未來(lái)用電需求或?qū)⑦M(jìn)一步提升。山西證券認(rèn)為，長(zhǎng)三角及粵皖地區(qū)新興產(chǎn)業(yè)布局較早、規(guī)模占比較高，且相關(guān)產(chǎn)業(yè)如光伏制造等多為新型高耗能產(chǎn)業(yè)，預(yù)期上述地區(qū)用電需求增長(zhǎng)彈性較大。

2025年火電綜合電價(jià)相對(duì)平穩(wěn)，動(dòng)力煤煤價(jià)中樞同比向下，火電發(fā)電量同比持平向上，行業(yè)利潤(rùn)進(jìn)一步提升。長(zhǎng)期來(lái)看，煤電容量電價(jià)機(jī)制逐步推進(jìn)，通過(guò)容量電價(jià)回收固定成本的比例逐步提升，兩部制電價(jià)將持續(xù)支撐火電企業(yè)穩(wěn)定的盈利能力及分紅能力；新型電力系統(tǒng)建設(shè)下火電輔助服務(wù)收入有望提升。

2025年國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)存在供大于求的壓力，煤價(jià)重心繼續(xù)下探預(yù)期較強(qiáng)。在供應(yīng)端方面，2025年國(guó)內(nèi)煤炭新增產(chǎn)能將有所減少，但經(jīng)前期國(guó)內(nèi)先進(jìn)產(chǎn)能集中釋放，預(yù)計(jì)動(dòng)力煤產(chǎn)能繼續(xù)保持在高位，產(chǎn)量較為充足；同時(shí)進(jìn)口煤有望繼續(xù)維持在歷史高位水平，國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤供應(yīng)整體仍較充裕。在需求端方面，2025年全社會(huì)發(fā)電量仍有增量空間，但伴隨清潔能源裝機(jī)容量增加，利用效率提升，預(yù)計(jì)煤電增量有限，耗煤需求增速或有所放緩。

著力統(tǒng)籌燃料、電量“兩個(gè)市場(chǎng)”，控降燃料成本，搶發(fā)效益電量，火電盈利水平同比大幅提高；受水電來(lái)水量影響，水電發(fā)電量同比增長(zhǎng)；綠色低碳轉(zhuǎn)型成果顯著，新能源基地化、集約化開(kāi)發(fā)不斷實(shí)現(xiàn)新突破，清潔能源裝機(jī)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大、效益穩(wěn)步增長(zhǎng)。

華電能源公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)約1.24億元，與上年同期相比，將實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，上年同期公司凈虧損9098.19萬(wàn)元。華電能源表示，2024年度歸母凈利潤(rùn)扭虧為盈的主要原因：一是提升電力（電力行業(yè)分析報(bào)告）營(yíng)銷創(chuàng)效，拓展發(fā)電空間，火電機(jī)組輔助服務(wù)收益同比增加，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)量提價(jià)目標(biāo)。二是加強(qiáng)煤價(jià)管控增效，努力提高長(zhǎng)協(xié)煤兌現(xiàn)率，優(yōu)化來(lái)煤結(jié)構(gòu)，抓好“冬煤夏儲(chǔ)”，入廠標(biāo)煤?jiǎn)蝺r(jià)同比大幅下降。

受公司水電站所在地區(qū)降雨量及來(lái)水量同比大幅增長(zhǎng)等因素影響，2024年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)7000萬(wàn)元至1.03億元，上年同期虧損2.66億元。公司表示，報(bào)告期內(nèi)，公司水電站所在地區(qū)來(lái)水量同比大幅增加，促使公司水電業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)總額同比分別增長(zhǎng)37.91%、117.61%。