外部環(huán)境變化導致套息交易平倉以及穩(wěn)匯率政策發(fā)力或是人民幣（人民幣行業(yè)分析報告）匯率近期反彈的兩個主要原因。一般而言，人民幣匯率的變動同美元指數(shù)的變動是反方向的。人民幣急升存在三大宏觀基礎：一是美元指數(shù)回落，二是中國穩(wěn)增長政策加碼，三是貿(mào)易順差新高。此外，日元升值是人民幣急升的觸發(fā)因素之一。

2023年以來人民幣與日元匯率保持了高度相關性，主要源于二者都具備了套息交易中低息貨幣的屬性。盡管中美利差寬度不及日美利差，但人民幣匯率今年以來的低波動狀態(tài)，使得人民幣作為套息貨幣的屬性并不弱于日元，從而二者走勢邏輯有相通之處。近期日元強勁升值，美股科技股調(diào)整，進一步催化日元套息交易平倉，對人民幣產(chǎn)生了情緒上的牽引。

中國相關舉措集中出臺，“穩(wěn)增長”信號強烈，這對于提升國際市場對中國經(jīng)濟的信心、增強人民幣保持穩(wěn)定的根基有至關重要的作用。多家投資機構看漲未來人民幣匯率，給出這一判斷的主要原因在于，若下半年美國實施弱勢美元舉措，疊加美聯(lián)儲進入降息周期，未來人民幣匯率上漲空間將進一步擴大。

中國出口貿(mào)易快速增長，貿(mào)易順差保持在高位，外匯儲備充足，為人民幣匯率提供了有力保障。美聯(lián)儲可能在9月份進入降息周期，美元指數(shù)將進一步回調(diào)，也令人民幣匯率面臨的外部制約效應減弱。