A股市場再現大規模企業并購案，海爾集團公司(簡稱“海爾集團”)正著手整合其旗下的兩家A股上市公司——海爾生物(股票代碼：688139)與上海萊士(股票代碼：002252)。兩家公司同時發布公告，透露海爾生物計劃通過向上海萊士全體股東發行A股股票的方式，實施換股吸收合并上海萊士，并配套發行A股股票募集資金。由于此次交易規模龐大，雙方股票已自公告日起停牌，預計停牌時間不超過10個交易日。

此次并購之所以被形容為“蛇吞象”，是因為在市值、凈資產及盈利能力上，上海萊士均遠超海爾生物。具體而言，停牌前，上海萊士的總市值達到479.3億元，約為海爾生物市值(111.9億元)的四倍。從經營數據來看，2023年度，上海萊士的營業收入和歸屬凈利潤分別高達79.64億元和17.79億元，而海爾生物則分別為22.81億元和4.06億元人民幣（人民幣行業分析報告）。此外，截至今年三季度末，上海萊士的歸屬凈資產約為311.6億元，也遠超海爾生物的43.02億元。

盡管海爾生物在生命科學和醫療創新領域取得了良好發展，但今年前三季度，其營收和凈利潤均出現下滑，分別下降了2.43%和13.45%。相比之下，上海萊士則保持了增長態勢，同期營業收入和歸屬凈利潤分別同比增長6.39%和2.81%。

值得注意的是，上海萊士與海爾生物同屬于海爾集團控制的上市公司，但海爾集團成為上海萊士實際控制人的時間尚不足五個月。今年7月底，海爾集團剛剛完成入主上海萊士，通過協議收購和表決權委托等方式，合計控制了上海萊士26.58%的表決權。對于此次并購，海爾生物表示，這是為了打造一流的綜合性生物科技龍頭，完善血液生態產業鏈布局，并發揮協同價值，推動公司高質量發展。而上海萊士則專注于生產和銷售血液制品，是中國最大的血液制品生產企業之一。

海爾生物通過吸收合并上海萊士，可以完善其在血液生態產業鏈的布局，發揮協同效應，推動公司向綜合性生物科技龍頭企業發展。然而，他也指出，“蛇吞象”交易涉及到較大的風險和挑戰，如整合難度、文化融合、管理挑戰等。海爾集團此次并購行動，顯示出其在資本運作方面的戰略眼光和在大健康領域的布局意圖。近年來，海爾集團一直圍繞大健康產業鏈進行“延鏈、強鏈、補鏈”，通過上市、并購、分拆等資本手段，逐步構建起千億版圖。此次并購無疑將進一步加強海爾集團在大健康領域的競爭力。