在金融高質量發展的要求下，信貸規模需要保持合理增長。預計1月新增信貸規模環比大幅上升，同比小幅少增。從支撐新增信貸的因素看，一方面，財政政策與貨幣政策協同發力，支撐信貸需求；另一方面，房地產政策持續優化也會對新增信貸形成支撐。

銀行票據轉貼現利率的變化，在一定程度上能夠反映信貸需求及投放情況。1月底，一個月期銀行票據轉貼現利率超過2%，反映當月信貸投放情況較好。在“早投放早受益”驅動下，銀行傾向于年初盡量多放貸，預計全年信貸投放節奏接近“4321”。

預計1月新增信貸規模可能達到4.5萬億元至5萬億元，接近2024年初的水平，單月信貸新增規模有望進入歷史前三。新增信貸投向以基建、高技術制造業、綠色貸款等對公貸款為主。1月社會融資規模增量預計為6.4萬億元。其中，從政府債券看，2025年第一季度政府債發行節奏將較上年同期明顯提速，預計1月政府債融資規模將同比多增。

今年1月起開始按修訂后的口徑統計M1，修訂后的M1數據與經濟增長指標的相關性增強。專家預計，新口徑下的M1同比增速走勢將更為平穩。新口徑下的M1波動性將下降。將個人活期存款納入M1后，春節效應下對公與零售之間“蹺蹺板”對M1的影響將消除，M1波動性隨之下降。

1月新口徑下的M1將同比正增長。舊口徑M1余額為67.1萬億元人民幣（人民幣行業分析報告），新口徑M1余額達110.9萬億元。“近幾年看，新舊口徑M1同比增速走勢接近，但新口徑下的M1同比增速走勢更加平穩。預計1月新口徑下的M1同比增速為1.2%，舊口徑下的M1同比增速為-5.7%。