一場光伏龍頭的資本突圍戰剛剛，晶澳科技公告稱，為推動全球化發展戰略，公司計劃發行境外上市外資股(H股)股票并申請在香港聯合交易所主板掛牌上市。目前，公司已召開董事會審議通過相關議案，但具體細節尚未確定。該事項尚需提交股東大會審議，并需取得相關政府機關、監管機構、證券交易所的批準、核準或備案，存在重大不確定性。

晶澳科技的全球化布局并非偶然。2024年，光伏行業遭遇“至暗時刻”：組件價格暴跌至0.65元/W，行業產能過剩超400GW，導致晶澳科技全年預虧45億-52億元，上半年毛利率從19.16%驟降至5.4%，資產負債率攀升至72.15%。在此背景下，H股上市被視作緩解資金壓力、優化資本結構的重要舉措。通過H股融資，晶澳科技有望獲得更靈活的國際融資渠道，支持其海外擴產(如東南亞、歐美市場)和技術研發(如TOPCon電池、儲能系統)。同時，港股市場更貼近全球投資者，或為其帶來更高的估值認可。

近年來，隨著中國企業國際化進程的加速，越來越多的行業龍頭開始從“走出去”向“走進去”轉型，即從單純的海外市場拓展轉向深度融入全球產業鏈和價值鏈。H股上市為該等龍頭企業提供了一個國際化的資本平臺，助力其實現全球化布局。
回望光伏產業二十年激蕩史，從尚德美股上市開啟第一代資本化浪潮，到隆基、晶澳A股崛起奠定全球霸主地位，每一次資本市場的關鍵落子，都改寫行業競爭格局。如今晶澳叩響H股大門，本質上是為中國光伏企業探索第三條全球化路徑：既非早期依賴海外市場的"單腿跳"，也非后來依托國內補貼的"內循環"，而是構建資本、技術、品牌的全要素輸出體系。在碳中和成為全球共識的今天，中國光伏的征途早已超越商業競爭，升維為一場關乎人類可持續發展的基礎設施革命。當晶澳們在國際資本市場上翩翩起舞時，舞步間勾勒的，正是新能源（能源行業分析報告）時代的全球權力圖譜。