聯華超市、中百集團等區域性龍頭虧損幅度持續擴大，核心原因在于新興零售業態的替代性沖擊：電商平臺的全品類覆蓋、社區團購的下沉滲透、折扣店的性價比優勢，共同重塑了消費場景。以中百集團為例，其1月18日發布全年業績預告，公司預計2024年1-12月預計增虧，歸屬于上市公司股東的凈利潤為-6.13億至-4.33億人民幣（人民幣行業分析報告），凈利潤同比下降81.11%至27.93%，預計基本每股收益為-0.9至-0.64元。

2024年線下折扣店、會員店、細分專業店迅速發展，電商持續擴容，傳統實體商超大賣場客流量減少，公司營業收入下降。當前消費習慣已經從“周期性批量采購”轉向“碎片化即時消費”，使得傳統大賣場“大而全”的商品組合策略逐漸失效。實體零售面臨人工、租金、供應鏈的三重成本擠壓。盡管實體零售通過促銷活動和門店調改試圖改善經營，卻陷入“促銷—毛利侵蝕—調改投入—虧損擴大”的惡性循環。

即便在營收相對穩定的企業，毛利率也呈現持續走低態勢。其超市業態毛利率22.37%，對比2023年6月30日財報24.83%的毛利率下降2.46pt。這種困境本質上反映傳統零售模式的底層缺陷：供應鏈層級冗余導致庫存周轉效率低下，難以滿足消費者對性價比與即時性的雙重需求。

以樸樸超市、叮咚買菜為代表的前置倉企業，通過“區域深耕+高效履約”實現逆勢增長。以樸樸超市為例，其2024年毛利率達22.5%，履約費用率控制在17.5%以內，其核心策略是聚焦核心城市的高密度布局和短半徑供應鏈，直接對接本地基地以降低成本。叮咚買菜則通過優化商品結構(如自有品牌占比提升)和訂單密度，將生鮮損耗率降至行業較低水平。