A股市場(chǎng)31個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)分類中，汽車（汽車行業(yè)分析報(bào)告）、家用電器、社會(huì)服務(wù)等大消費(fèi)領(lǐng)域表現(xiàn)突出，分別上漲11.4%、4.38%、4.32%，漲幅在31個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)中分別位列第二、第六、第七。與此同時(shí)，港股市場(chǎng)恒生消費(fèi)指數(shù)同期也上漲了5.59%，體現(xiàn)出市場(chǎng)對(duì)消費(fèi)復(fù)蘇的積極預(yù)期。

國(guó)聯(lián)滬港深大消費(fèi)A、銀華品質(zhì)消費(fèi)、富國(guó)消費(fèi)精選30A分別實(shí)現(xiàn)23.30%、21.32%、20.91%的漲幅。此外，海富通消費(fèi)優(yōu)選A、長(zhǎng)信消費(fèi)升級(jí)A等主動(dòng)權(quán)益基金的年內(nèi)收益亦超過10%，顯示出基金經(jīng)理在消費(fèi)板塊布局的成效。2025年政府工作報(bào)告中強(qiáng)調(diào)要“大力提振消費(fèi)，提高投資效益，全方位擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求”，凸顯了消費(fèi)在當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)政策中的重要地位和戰(zhàn)略意義。伴隨超長(zhǎng)期特別國(guó)債資金落地以及地方配套政策的實(shí)施，以舊換新政策正加速推動(dòng)消費(fèi)升級(jí)，消費(fèi)領(lǐng)域未來或?qū)⒂瓉砀嗤顿Y機(jī)會(huì)。

2024年4月至2025年2月期間，冰箱等日用家電零售業(yè)、電視機(jī)等家用視聽設(shè)備零售業(yè)銷售收入同比增長(zhǎng)分別達(dá)到28.6%、19.9%，新能源汽車銷量同比增幅高達(dá)45%，二手車銷量同比增長(zhǎng)18.1%。由此可見，以舊換新政策正有效拉動(dòng)居民消費(fèi)需求。此輪促進(jìn)消費(fèi)的政策與以往有所不同，不再僅限于傳統(tǒng)消費(fèi)領(lǐng)域，如白酒、零食和日常調(diào)味品等，而是更關(guān)注滿足更高層次的消費(fèi)需求，包括情緒價(jià)值和科技家電。依托日新月異的科技產(chǎn)品，挖掘并激發(fā)居民的消費(fèi)增量需求。

在傳統(tǒng)消費(fèi)持續(xù)復(fù)蘇的同時(shí)，新型消費(fèi)正在不斷興起。長(zhǎng)信基金認(rèn)為，新型消費(fèi)的生命力同樣值得期待。只要經(jīng)濟(jì)未出現(xiàn)明顯下行趨勢(shì)，居民收入預(yù)期未顯著下降，消費(fèi)升級(jí)的需求就會(huì)持續(xù)存在。長(zhǎng)期堅(jiān)持品牌塑造和品類升級(jí)的企業(yè)或?qū)⒃谑袌?chǎng)需求恢復(fù)時(shí)更容易實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。