對于全球投資者而言，A股與其他市場有較低相關度，呈現良好的防御性。中國資本市場歷來主要由內部因素驅動，因此成為境外投資者分散風險的較好標的。當前中國市場的估值遠低于境外市場，中國還有很多現金流健康的優質企業，這些因素讓中國股票市場很有吸引力。從政策面、資金面、投資者情緒等方面來看，當前A股市場基礎仍然較好，待風險集中釋放后，市場有望重拾升勢，繼續看好中國資產的長期投資機會。

上周因關稅升級對A股市場帶來的風險釋放得較為充分，首次提出類平準基金的定位，宣布增持回購的公司顯著增加，這鼓舞了廣大投資者的信心。最近政策面進一步強調穩定股市，市場預期會有更多中長期資金入市。中國股市近幾年調整得較為充分，估值很有吸引力，預計今年中國市場跑贏發達國家主要市場的可能性較大。

DeepSeek的問世引發了一輪中國科技股的上漲熱潮。近期，受外部因素擾動，多只科技股大幅回落。雖然近期科技板塊調整幅度較大，但大力發展新質生產力仍是政策關注重點，因此中長期看好中國科技股后市表現。DeepSeek的問世提升了中國AI創新的潛力，同時降低了對進口算力芯片的依賴，有利于國產算力產業鏈的崛起。美國關稅政策遠超市場預期，科技板塊由此大幅回調，未來中國科技板塊的表現可能會分化。

以半導體板塊為主的國產算力產業鏈，以國內需求為主的互聯網（互聯網行業分析報告）平臺公司，以及國產機器人產業鏈后市可能會有較好的表現；外資手機產業鏈，外資電動車產業鏈，外資算力產業鏈受高關稅影響比較大，未來的表現存在較大不確定性。