美團度過了一年多來最喧鬧的一個季度。沸沸揚揚的外賣之爭、閃購之戰，在一季度只是“淺淺”開了個局，但已經足以引發太多的好奇和擔憂。單從業績來看，美團的一季度是符合甚至超出預期的——收入同比增長18.1%至866億元，經調整凈利潤同比增長至10億元。其中，核心本地商業的收入同比增長17.8%至643億元，新業務也實現收入的雙位數增長和虧損的穩步收窄。

只是，與二季度面臨的巨大不確定性和板上釘釘的利潤下降相比，這些成績幾乎被投資人們拋諸腦后。

談到二季度的指引時，管理層表示尚不確定目前的非理性競爭將持續多久，因此無法為二季度和2025全年提供準確指引。財報后電話會上，第一個問題關于外賣領域的競爭演進，王興終于表態說“我們會不惜一切代價贏得勝利”，但也如他所說，“這里100億，那里100億，好像每個互聯網（互聯網行業分析報告）玩家都想在游戲里投入自己的100億?！薄粓鲆誀奚麧櫈榇鷥r的競爭已經展開。

舊戰場之外，新故事也不能停下。進入二季度后，美團的國際化進展頻頻，Keeta仍在中東繼續擴展、提高滲透率；2024年底啟動出海的小象超市，近期在沙特的利雅得部分區域以“Keemart”的品牌正式上線；拉美市場的第一步投入落定在巴西。上周，美團還在香港慶祝了Keeta的兩周年。

對美團而言，國際化和AI是新時代里不得不主動出擊的“遠方”，而作為傳統優勢業務的即時配送，則是必須保住份額的“眼前”。要向前望，也要時刻盯緊后方。

這一切似乎都是成本。電話會上，將在秉持公平有序競爭原則的前提下，繼續加大投入，預計二季度核心本地商業的收入增幅將比一季度有所放緩，該分部的營業利潤將同比大幅下降。”