過去幾十年里，面板行業(yè)本身重資產(chǎn)、長周期、高成本的特性被投資者所熟悉，因此這個行業(yè)的周期屬性被更多關(guān)注。但其高毛利、高科技、高成長的一面，則相對較少被感知到。實際上，目前面板產(chǎn)業(yè)的經(jīng)營環(huán)境，與供給側(cè)改革前后的煤炭、鋼鐵（鋼鐵行業(yè)分析報告）行業(yè)有類似之處。

供給側(cè)改革之初的煤炭行業(yè)，包括中國神華、陜西煤業(yè)等行業(yè)頭部企業(yè)在內(nèi)，幾乎全都在面臨收入增長、盈利能力等多方面的問題。例如如今在資本市場中風(fēng)光無限的中國神華，也曾面臨營業(yè)收入連續(xù)兩年負(fù)增長，一年個位數(shù)增長，連年巨虧的窘境。類似的還有鋼鐵。2016年供給側(cè)改革開啟后，通過兼并重組和淘汰落后產(chǎn)能，行業(yè)集中度不斷提升，誕生了寶武鋼鐵、河北鋼鐵這樣的行業(yè)巨無霸。隨著行業(yè)低端產(chǎn)能不斷淘汰，行業(yè)企業(yè)的經(jīng)營數(shù)據(jù)、資本市場股價表現(xiàn)，都出現(xiàn)了強(qiáng)勢的回升。

面板行業(yè)曾經(jīng)的重周期屬性，一度與煤炭、鋼鐵等傳統(tǒng)行業(yè)相似——行情好的時候行業(yè)暴賺，行情差的時候大家一起虧。一榮俱榮，一損俱損。但如今在中國面板行業(yè)產(chǎn)能累積最大、應(yīng)用范圍最廣的LCD領(lǐng)域，供給與需求之間的天平正悄然傾斜：三星、LG、JDI和臺廠友達(dá)光電等已經(jīng)退出或明確表示關(guān)閉LCD產(chǎn)線，而盈利能力更強(qiáng)的大尺寸LCD，在京東方、TCL企業(yè)集中投建高世代線后，行業(yè)集中度極高。

玩家減少，企業(yè)議價的能力將會增強(qiáng)，過往周期輪回局面的動因正在減弱。“供給側(cè)改革”的深入，已經(jīng)在重新改寫面板企業(yè)的投資邏輯。投資者如果繼續(xù)用重周期的投資邏輯去審視這個行業(yè)，最終恐怕將會被現(xiàn)實所教育。