安踏體育實(shí)現(xiàn)營(yíng)收623.56億元，同比增長(zhǎng)16.2%；股東應(yīng)占溢利102.36億元，同比增長(zhǎng)34.9%；經(jīng)營(yíng)溢利率同比提升3.7個(gè)百分點(diǎn)至24.6%，毛利率同比提升2.4個(gè)百分點(diǎn)至62.6%。具體來(lái)看，2023年，安踏品牌收益同比增長(zhǎng)9.3%至303.06億元，成為首個(gè)突破300億大關(guān)的國(guó)產(chǎn)運(yùn)動(dòng)品牌，經(jīng)營(yíng)溢利率同比提升0.8個(gè)百分點(diǎn)至22.2%；FILA品牌收益同比增長(zhǎng)16.6%至251.03億元，經(jīng)營(yíng)溢利率同比提升7.6個(gè)百分點(diǎn)至27.6%；所有其他品牌收益同比增長(zhǎng)57.7%至69.47億元，經(jīng)營(yíng)溢利率同比提升6.5個(gè)百分點(diǎn)至27.1%。

另外，安踏體育披露，AMER SPORTS亞瑪芬體育成功在紐交所上市，合營(yíng)公司經(jīng)營(yíng)繼續(xù)大幅改善，收益同比增長(zhǎng)30.1%至312.48億元，EBITDA同比增長(zhǎng)45.4%至37.45億元。報(bào)告期內(nèi)，三大核心品牌（始祖鳥(niǎo)、薩洛蒙、威爾勝）、DTC業(yè)務(wù)及中國(guó)市場(chǎng)“五個(gè)10億歐元目標(biāo)”提前一年達(dá)成。
值得注意的是，2023年安踏經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額達(dá)196.34億元，同比增加61.6%；自由現(xiàn)金流達(dá)178.23億元，同比增加71.1%。庫(kù)存問(wèn)題也有所改善，平均存貨周天天數(shù)同比減少15天至123天。
近兩年，運(yùn)動(dòng)鞋服（服裝行業(yè)分析報(bào)告）行業(yè)復(fù)蘇速度跑贏消費(fèi)大盤(pán)，并呈現(xiàn)出消費(fèi)兩極分化、需求小眾細(xì)分、行業(yè)集中度下降等趨勢(shì)。從頂尖到大眾，運(yùn)動(dòng)鞋服在不同消費(fèi)層級(jí)均保持中高速增長(zhǎng)，依然是一條優(yōu)質(zhì)賽道。我們認(rèn)為中國(guó)市場(chǎng)是一個(gè)典型的多層次市場(chǎng)，從寬度和深度上，單一品牌都很難實(shí)現(xiàn)全面的覆蓋。安踏集團(tuán)獨(dú)有的多品牌戰(zhàn)略和‘品牌 + 零售’的商業(yè)模式，在最大程度上匹配了今天 K 型演化，小眾細(xì)分的消費(fèi)者需求更迭，奠定了中長(zhǎng)期的增長(zhǎng)邏輯。打造一個(gè)聚焦各自差異化定位的品牌組合，覆蓋全賽道、全場(chǎng)景和全人群的運(yùn)動(dòng)裝備需求，突破單一品牌的天花板，穿越大的消費(fèi)周期，這是我們對(duì)于市場(chǎng)未來(lái)增長(zhǎng)邏輯的洞察。