煤（煤行業分析報告）炭江湖認為，當前國內煤炭保供基調不變，加上進口煤的釋放充足，雖然7月份受安全事故和強降雨的因素影響，部分的煤礦出現了小規模的停產，使產地供應略有收縮，但隨著雨季的結束與安檢的常態化進行，在保供基調不變的背景下，預計到年底前國內產量絕對值將持續保持在高位水平。

與此同時，進口煤仍是今年供應寬松的強助攻，7月煤炭進口環比小幅下滑了1.5%，但仍維持在近4000噸的高位，下半年在海外需求疲弱而國內進口政策寬松的背景下，預計煤炭的進口量也將大概率會保持在高位，同時海外煤價的弱勢表現，也進一步制約著國內煤價的上漲動力。

需求方面，季節性需求步入尾聲，7月火力發電量同比提升了7.2%，環比提升了14.7%，水力發電量受去年高基數影響同比下滑了17.5%，環比則是提升了22.9%。7月下旬以來，我國西南、江南和東北一帶的降雨明顯增加，對火電的替代和擠占效應進一步增強，目前高溫天氣已經進入到逐步下降的趨勢，電廠的日耗也從高位開始回落，預計8月下旬后電力的用煤需求將隨著氣溫的下降而逐步回落。

此外，以建材為代表的非電用煤需求表現仍較為疲軟，水泥的生產仍表現低迷，對煤炭的整體需求產生了一定的抑制作用。在長協供應穩定而需求旺季不旺的狀態下，大部分的電廠庫存仍處于高位水平，整體去庫化的效果并不明顯。

產區市場經過此前的連續降價后需求有所增加，但仍是以剛需為主，雖然近日因煤礦安全事故和安全檢查影響，供應有所收緊，刺激部分煤礦小幅漲價，但市場實際需求增加并不明顯，化工冶金等終端少量采購，洗煤廠站臺、長途發運戶發運低迷，市場觀望情緒較濃，低價的礦區銷售相對較好，大多數煤礦價格保持平穩。預計隨著高溫逐步退去，在日耗高位回落的情況下，終端主動補庫的意愿不高，價格缺乏支撐，預計后期產區市場煤價繼續延續下行趨勢。