近期，在大秦線臨近檢修，下游非電行業節前補庫等多重利好支撐下，動力煤價格一路高歌猛進，5500大卡動力煤報價強勢突破千元大關。但與此同時，終端恐高避險情緒逐漸升溫，接貨意愿持續走低，政策調控風險亦在提升，貿易商出貨意愿逐漸增加，雖然今日整體報價仍在上行，但是議價空間已經明顯打開，后續行情走向還有待觀察。

一是前期貨源利潤修復，貿易商節前出貨意愿增加。6月份以來，港口動力煤價格整體穩定在800-900元/噸區間波動，鐵路（鐵路行業分析報告）到港發運利潤倒掛幅度長期在百元左右。本輪煤價反彈漲速較快，低位累計已上漲近200元/噸，前期發運到港貨源價格倒掛均得到修復。加之隨著煤炭價格不斷上漲，市場恐高情緒逐漸升溫，臨近假期，國慶假期時間較長，不確定因素較多，貿易商出貨意愿增加。

二是港口庫存逐漸累積，下游觀望情緒較濃。隨著雙節及大秦線秋檢臨近，大秦線日運量進一步提升至125萬噸左右的水平，而港口調出量提升有限，港口呈現持續累庫趨勢。加上冷空氣逐漸南下，部分地區氣溫下降明顯，有長協和進口煤進行補充，補庫壓力并不大，隨著煤價的不斷走高，其抵觸情緒也在增強。

整體來看，隨著國慶假期臨近，貿易商出貨止盈意愿增強，加之煤炭價格突破千元關口，政策干預預期加強，短期市場煤價格漲幅將逐漸收窄。但大秦線檢修期間港口調入受限，對煤價支撐作用仍在。