受寒潮影響，上周，我國多地普降大雪，氣溫下降較快。對礦區來說，天冷低溫汽運受影響，鐵路（鐵路行業分析報告）外運量減少。而對終端來說，供暖用電需求進一步增加，電廠日耗猛增，消耗加快，給市場帶來利好。此次寒潮較強，降溫區域延伸到了江南、華東地區，中東部大部地區氣溫創新低，部分地區冰凍，還有大范圍雨雪，坑口和港口電煤價格均存在較強支撐。據天氣預報，本周二開始，天氣將回暖，華東地區氣溫將回升至5-10攝氏度，民用電負荷回落，電廠日耗下降不可避免。

回顧上周，受寒潮影響，我國多地普降大雪，氣溫驟降，終端補庫需求有所釋放，市場情緒得到提振。但下游電廠大都以長協兌現為主，適量增加進口煤采購，對港口市場煤拉運數量不多。受港口、電廠高庫存制約，賣家嘗試挺價出現失敗，時間不等人，部分貿易商沉不住氣了，擔心元月份煤價會出現大跌行情，著急低價出貨，促使環渤海港口煤價出現小幅回落。下游方面，盡管冷空氣擾動頻繁且強度加強，沿海八省電廠日耗一度飆升至228萬噸。但大多數電廠積極消耗高庫存，適當從江內港口拉運一些現貨，電廠存煤可用天數處于10-15天的中位水平。也有少量用戶在北港詢貨，但大多以壓價還盤為主，市場煤需求釋放有限。

上周四開始，港口市場情緒回落，賣家報價稍有松動，部分貿易商由于看不到希望，開始拋貨，促使現貨市場出現供大于求。而下游客戶“買漲不買落”，觀望情緒較濃，詢貨問價不佳，成交相對困難，煤價小幅下跌。但是，筆者分析，年終歲末，煤價大跌的可能性不大。目前，發運到港倒掛，鐵路運量下降，環渤海港口庫存出現持續下降，港口單周降庫227萬噸。若一周內，環渤海港口再去庫200萬噸，江內再去庫50-100萬噸的話，煤價將有望在一月初出現止跌復蘇。

值得注意的是，盡管南方氣溫回升，但前期消耗較多的電廠將展開補庫行動，疊加主力電廠將展開節前備煤，一月上中旬的市場形勢并不悲觀。從供應端來說，年末以及春節前安全形勢緊張，煤炭供應收緊，凍車凍煤增加，鐵路發運受影響。從庫存來看，沿海電廠以及南北方港口庫存得到積極消耗，環渤海港口煤價有望止跌企穩。但由于臨近春節，工業用電逐漸減弱，即使一月上中旬煤價出現上漲，漲幅也非常有限，上漲時間很短。