產地煤（煤行業分析報告）礦復產節奏加快，大部分國有礦已恢復正常產銷，部分民營礦在元宵節過后復產。目前，產地供應增量偏緩，煤價繼續偏強運行。降雪導致發運成本增加，貿易商降價意愿偏低，而下游需求較少，且壓價嚴重，港口市場交投氛圍不佳，貿易商報價弱穩運行，市場實際成交冷清。本周，港口煤價先漲后跌再穩。

需求方面，目前，工業活動尚未完全恢復，仍處于半休假狀態，終端電廠壘庫，庫存回至去年同期水平以上，采購壓力整體較小，煤炭需求完全恢復大概要等到正月十五過后。本周，終端電廠僅以詢貨為主，采購需求釋放有限，寒潮來襲，中東部地區將出現大范圍雨雪降溫過程，帶動部分電廠補庫需求的釋放。昨日開始，電廠日耗恢復較快。非電方面，化工耗煤維持常態，需求釋放有限。建材等行業大都在下周復產，給市場轉好帶來一線生機。

盡管春節長假已經結束，但由于下游部分高耗能企業要到元宵節過后才會完全恢復生產，電廠日耗依舊未能走出低谷，與去年同期相比明顯偏低，存煤可用天數被動回升。因此，在現有庫存較為充足、長協的穩定供應以及一定數量的進口煤補充下，終端對市場煤需求尚未有實質性啟動。受本周前半程，價格上漲速度過快的影響，下游市場接受度有限，成交僵持。本周四，貿易商報價出現下跌，周五煤價再次轉穩。

正月十五過后，預計市場需求不弱，煤炭供需雙高或再次再現。首先，寒潮天氣影響，拉動民用電負荷提高，電廠日耗快速恢復。其次，非電企業煤炭需求釋放預期，十五前后開工或釋放一定采購補庫需求。再次，兩會將近，產地安檢趨嚴，產量釋放緩慢。此外，受寒潮影響，中東部地區出現大范圍雨雪降溫過程，降溫拉動煤炭消耗有所增加，加上港口庫存仍在恢復階段，將帶動部分電廠補庫需求的釋放。

下周煤價是漲、還是落，需關注電廠采購及非電行業實際需求釋放情況。目前，煤炭發運依然倒掛，封航解除后，港口發運加快，再次進入去庫模式。而下游市場也存在一定需求，疊加供應擾動，優質煤緊俏，預計價格難跌。一旦有非電行業集中采購，對市場煤采購數量增加，很容易將煤價拉起。