焦炭四輪降價后部分地區“煤（煤行業分析報告）比焦貴”的現象仍然存在，27日河北市場濕熄降幅100元/噸報2210元/噸;27日臨汾安澤市場煉焦煤價格下跌100元/噸累跌150元/噸，低硫主焦煤(A9S0.5V18G80)出廠含稅價2350元/噸。28日長治沁源市場煉焦煤價格下調100元/噸，低硫主焦煤(A8.5S0.5G83)出廠含稅價報2350元/噸。山西柳林、古交、太原地區優質低硫主焦煤報價超過河北地區一級焦的價格。當然，優質焦煤的稀缺性，也決定了它處于煉焦配比中溢價較高的品種。

從筆者組織的煤焦鋼區域期現交流會上了解到，近期下游鋼廠需求仍未明顯啟動，成材產量不及預期，鐵水日均產量還處于小幅下滑的狀態至223.5萬噸。數據顯示，五大品種鋼材產量795.70萬噸，周環比減少8.36萬噸，庫存環比增加209.13萬噸，鋼廠對原料采購謹慎。疊加雨雪天氣影響，運輸受阻，焦化企業普遍有累庫現象，少則1萬噸，多的能達到2-3萬噸。庫存累積同樣出現在鋼廠端，四輪焦炭提降后，焦企積極送貨的慣性還在，導致鋼廠焦炭庫存維持高位，并沒有明顯的減少，四輪降價后焦企虧損加大至200-300元/噸左右，鋼廠在需求不振、庫存高企、經營虧損的的情況下，轉向原料端平衡利潤。

從煉焦煤供應端看，節后煤礦逐步復產，元宵節后國有大礦基本恢復至正常水平，供應寬松趨勢逐步顯現，在焦煤庫存無法有效去化下，煤焦市場共振的頻率接近，焦煤價格跟隨焦炭價格下調。近期安澤主焦已下調50元/噸至2450元/噸，且根據近幾年數據來看，煉焦煤價格下行的幅度小于焦炭，仍處中性偏高位置，如產量恢復較快，也不排除仍有下行空間。

近期山西省“治三超”文件下發后，也有企業出面辟謠減產數量，但按核定產能計算，整體產量還是有下降預期，按照比例推算，預計會有6000-7000萬噸原煤產量的下降，具體煉焦煤的產量影響還需評估，疊加回收率影響、煤種價格影響，煉焦煤產量下降是大概率事件，但量能有多大以及對市場的的影響還需觀察。