需求弱勢疊加貿易商恐慌性出貨致煤價下行，預計下周，市場有望企穩。當前電煤需求呈季節性走弱，電廠日耗下降、可用天數上升;此外，因復產復工速度明顯慢于預期，非電需求提振緩慢，貿易商出貨不暢，降低報價，從而促使煤價持續三周下滑。但也有利好因素，環渤海港口庫存并不高，大秦線檢修期臨近，印尼齋月到來，貿易商甩貨結束。恰恰趕上部分電廠補庫，需求回升，預計煤價將在本月底逐步企穩。

近期，主產區煤礦降價愈演愈烈，港口不斷試探市場底線，價格加速下跌。近三周來，港口需求疲軟，實際成交低迷，直接導致市場情緒持續悲觀。再加上成本支撐不斷走低，電煤進入傳統消費淡季，加劇了市場悲觀氣氛。目前，終端需求不足，煤礦庫存壓力增大，基建項目熱潮逐漸降溫，鋼鐵（鋼鐵行業分析報告）、有色、鐵礦石、煤炭等行業因市場需求預期看空而持續走低，無法增加煤炭消耗數量。

本周，北方部分地區開始停暖，作為動力煤需求的重要組成部分，供暖取暖用煤的需求消失，煤炭消耗將隨之減少，預計煤價還要跌一周，才會觸底。首先，大秦線常規檢修結束后，集港貨源有所回升，受封航影響，船舶走靠效率減弱，港口庫存回升至1994萬噸。其次，淡季特征明顯，疊加“買漲不買跌”心理，使得終端采購謹慎，多以觀望為主，少量詢貨壓價力度明顯，供需雙方博弈僵持，港口市場交投冷清。再次，非電行業的開工率低于預期，開工不佳，整體需求冷清。這直接影響了煤炭的非電力客戶，市場煤需求減弱。第四，民用電負荷回落，日耗的下降，隨著電廠機組檢修的開始，需求端的壓力將進一步增大。第五，內貿市場的煤炭價格快速下跌，使得進口煤的性價比相對降低。上周開始，進口煤價格跟跌，內貿煤價格支撐再次減弱，市場雪上加霜。即使大秦線春季檢修將于下個月展開，由于市場供需兩弱，大秦線檢修對市場的提振作用有限。

本周，市場釋放少量空單需求，疊加部分用戶剛需采購，階段性剛需采購或將對市場有一定穩價支撐。但貿易商拋貨行為較多，終端被動接貨，紛紛壓價采購，市場還是偏弱運行。隨著下游需求釋放，疊加臨近大秦線天窗期，預計下周煤價觸底企穩。