節(jié)后，主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤（煤行業(yè)分析報告）礦保持正常生產(chǎn)，落實長協(xié)發(fā)運，采購多以剛需為主，整體煤炭供應(yīng)水平穩(wěn)定。在自身存煤儲備安全、正值消費淡季等因素加持下，電廠緩購壓價意愿依然較強，市場詢貨熱情不高。建材行業(yè)景氣度不溫不火，水泥行業(yè)采買也以剛性為主。但是，賣方期待的大秦線檢修、煤炭緊張，以及內(nèi)貿(mào)煤價格優(yōu)勢下的需求釋放等利好因素開始顯現(xiàn)，港口去庫加快，優(yōu)質(zhì)煤較為緊俏，在一定程度上支撐港口煤價跌幅收窄。

華南地區(qū)率先升溫、云南春旱引發(fā)水電出力不濟的擔(dān)憂，疊加外貿(mào)煤性價比依然微薄，使得華南電廠拉運增加，內(nèi)貿(mào)市場煤貨盤有所增加。而大秦線檢修如火如荼，日發(fā)運量跌至100萬噸，流向港口資源減少，各港調(diào)入量低于裝船量，造成環(huán)渤海港口庫存急速回落。節(jié)日期間，環(huán)渤海港口三天去庫81萬噸，秦港庫存再度逼近500萬噸，但環(huán)渤海港口下錨船依舊保持在70艘左右，采購氛圍并不緊張。主要原因如下：首先，全國各地氣溫總體較為溫和，新能源表現(xiàn)整體良好。其次，部分火電廠陸續(xù)開始安排機組輪休，火電負荷驟降，日耗回落。再次，終端煤耗的走弱、長協(xié)的穩(wěn)定供應(yīng)以及電廠前期采購的進口貨源相繼到港，合力推升下游電廠庫存。因此，盡管環(huán)渤海港口煤價已出現(xiàn)弱穩(wěn)，但需求表現(xiàn)依然疲軟，對市場煤僅有零星采購釋放。

本周恰逢清明假期結(jié)束疊加天氣轉(zhuǎn)暖，終端煤耗將進一步走弱。再加上有高庫存、高進口量雙雙加持，主力電廠補庫壓力并不大，大部分終端用戶有意通過控制采購節(jié)奏來倒逼煤價繼續(xù)下降。目前，地產(chǎn)投資和銷售低迷，固定資產(chǎn)投資后勁不足，市場節(jié)奏整體延后，非電行業(yè)用煤購煤需求提振乏力。上月末，完成合同交貨后，貿(mào)易商補空單業(yè)務(wù)告一段落，短期港口市場需求難見實質(zhì)性改善。而在上游發(fā)運穩(wěn)定、貿(mào)易商不敢輕易囤貨、下游采購謹慎等因素支撐下，環(huán)渤海港口市場保持低位剛性平衡。

盡管港口市場供需關(guān)系仍顯寬松，但大秦線檢修剛剛進入前半程，環(huán)渤海港口庫存就出現(xiàn)直線下降;后續(xù)還要經(jīng)歷20多天的停電檢修，秦港存煤跌破500萬噸是大概率的事。大秦線檢修給市場帶來的影響將進一步凸顯，預(yù)計煤價跌幅有限，環(huán)渤海港口發(fā)熱量5500大卡市場煤價格跌至800元/噸附近存在支撐。