前期動力煤（煤行業分析報告）市場看跌預期較為明顯，因此貿易商普遍存在避險情緒，集港發運的積極性偏低，疊加大秦線檢修影響，貿易商環節的現貨庫存持續處于較低水平。目前，現貨資源較為集中的曹妃甸港煤炭庫存在973萬噸左右，周環比下降27萬噸，同比下降329萬噸。而近期隨著需求小幅釋放，港口部分優質現貨品種出現供給偏緊的情況，因此供方心態也由前期的積極出貨逐漸轉為挺價惜售。

另外，近期基建、房地產項目開工有所提速，帶動水泥、鋼鐵等非電終端開工率穩中有升，非電終端詢煤問價開始增加，支撐現貨動力煤市場交投活躍度持續改善，先行指標煤炭海運費也止跌轉漲。截至4月15日，中國沿海煤炭運價綜合指數收于580.23點，周環比上漲39.22點，漲幅7.2%。而目前非電開工率仍處于同比偏低水平，隨著宏觀經濟增長預期向好，后期非電開工率仍有改善預期，因此非電需求已經由前期拖累動力煤市場的因素逐漸轉為平穩支撐因素。

不過，當前動力煤市場信心仍偏弱，短期內壓制市場的因素也較多，因此預計本輪反彈的高度將較為有限。

一是淡季需求釋放體量有限。當前正處于電力消費淡季，疊加電廠庫存充足，因此電煤需求難有明顯釋放，而非電需求雖有望持續改善，但體量相對較小，因此難以改變供需關系偏寬松的局面。

二是后期水電的沖擊不容忽視。從往年情況看，進入4月下旬后，水電將迎來明顯增長，加之氣象部門預測今年來水情況好于去年的可能性較大，因此后期須重點關注水電對煤炭消費的擠壓情況。

三是鐵路運費下調對沿海動力煤市場的影響。近期，部分鐵路煤運通道開始實施運費下浮政策，受煤源到廠成本降低影響，部分終端或減少對海運煤的采購，進而削弱沿海市場的需求支撐。