環渤海港口報價維持堅挺，但下游還盤壓價為主，實際成交有限。部分貿易商認為迎峰度夏補庫預期仍在，煤價仍有上漲空間，暫不急于出貨。環渤海港口庫存方面，部分貿易商賭后期市場，全力組織發運，港口庫存緩慢增加;環渤海港口庫存增至2340萬噸，較五月初增加了183萬噸。

上周，“迎峰度夏”耗煤高峰期尚未到來，疊加南方雨水天氣較多，水電（電力行業分析報告）發力尚可，民用電負荷一般。下游庫存充裕，淡季補庫相對緩慢;而沿江港口庫存也處于高位，煤價強勢上漲支撐力度不夠，下游觀望緩采心態濃厚，整體采購仍以剛需為主，煤價趨穩。目前，沿海電廠負荷升至60-70%，在現有庫存及長協拉運支撐下，基本滿足電廠發電用量，市場煤僅維持剛需采購。本周，下游用戶多持觀望態度，詢貨問價偏少，市場需求一般;但由于貿易商報價較高，部分剛需成交價格被迫上移。在迎峰度夏預期支撐下，后期價格仍有上行可能;但在環渤海港口庫存回升，電廠存煤充足的情況下，預計煤價上行幅度有限。

目前，主產區煤炭生產相對平穩，產量加快恢復，大秦線日運量推高至120元/噸。環渤海港口煤炭調進高于調出，呈現緩慢壘庫之勢。但發運倒掛下，貿易商不愿貿然組織發運，環渤海港口市場煤存量不多，港口貨源結構性偏緊的問題尚未完全得到解決，部分煤種性價比較好，疊加市場對于“迎峰度夏”預期的情緒助推，貿易商降價意愿偏低，價格總體穩中有漲。主產地安檢力度加大，鄂爾多斯專項整治提升行動，山西省礦山“回頭看”，陜西省“大起底”行動，對產量釋放或多或少的帶來影響;一旦有需求拉動，產地和港口煤價雙雙上漲不可避免。

五月下旬，市場多空因素交織，圍繞著“迎峰度夏”用煤旺季補庫需求進行博弈。環渤海港口市場煤存量有限，發運成本較高;疊加夏季預期并未顯現，賣方挺價、等待高點出貨意愿較濃。此外，非電行業需求好轉，進口動力煤采購成本仍偏高，市場觀望情緒蔓延，后期電廠會增加國內煤的采購數量。綜合分析，市場利多因素占據上風，“迎峰度夏”前，煤價仍有一定上漲預期;但受電廠高庫存且補充及時，水電發力等因素影響，港口煤價漲幅有限。入夏前，港口煤價突破900，沖刺950元/噸關口。