節后，環渤海港口庫存略有回升，疊加進口煤補充，下游采購不積極，使得市場供求趨緊預期緩和，從而對沖“產地煤價及發運到港成本居高不下、港口低價貨源不足、賣方看好用煤（煤行業分析報告）旺季”等利好因素對煤價的情緒性支撐。上周，煤價震蕩穩定運行為主。

經過上一輪補庫，中小電廠及非電企業已基本可以滿足階段性備產要求。煤炭庫存方面，發運港、下游都已轉入緩慢壘庫狀態，特別是電廠和二港庫存均出現小幅增加。而電廠日耗尚未出現增長，且節后過快上漲的港口煤價已漸顯疲態，短時觀望緩購意愿增強。此外，在電煤消費仍處于淡季、庫存同比偏高、長協供應穩定的大背景下，主力電廠對本輪由情緒及預期驅動的抬價行為并不買賬，現貨采購意愿不強。單靠貿易商囤貨及空單補貨，難以支撐市場持續反彈，煤價漲幅主要取決于需求的好與差。此外，南方雨水偏多，而且強降雨集中，為了應對后續接踵而至的多雨天氣，水力發電顯著上升，在一定程度上減少了煤電的需求。

上周煤價穩定了一周，本周，港口貿易商報價再次出現小幅上調，但交割數量不多。對市場支撐的因素有以下幾點，首先，進口市場活躍。中東局勢升溫疊加高溫熱浪席卷東南亞、國際市場煤炭需求向好，國際煤炭價格和海運費用雙雙上漲，進一步推高了我國進口煤的到港成本價格;疊加外商依然看好中國市場旺季前備貨需求釋放及國內煤價反彈的情緒共振，促使外貿商報價繼續上漲。其次，產地市場支撐力度強。市場在淡季后半程意外走強，疊加對旺季的期盼，提高了貿易商及站臺囤貨收貨的積極性。此外，冶金、化工等非電行業備貨需求增加，產地市場需求不弱，疊加大集團外購價上調的情緒助威，促使賣家報價上漲。再次，為應對即將轉熱的天氣，華北地區電廠增加補庫需求;且江浙地區氣溫回升，民用電逐漸拉起，促使電廠日耗增加。

隨著沿海電煤日耗逐步進入季節性發力期，市場煤價有向上的趨勢。但政策端保供穩價的主思路不變;同時，煤炭進口維持高位，水電等清潔能源也進入高發替代階段。預計煤炭價格的上行空間相對有限，煤價超過900元/噸之后，漲幅將收窄。