終端電廠日耗偏低，部分電廠廠內維持庫存高位，補庫仍以長協為主，暫無市場煤采購計劃。本周，終端實際需求無明顯提升，市場詢貨問價一般，少量需求仍以壓價為主，市場成交偏少，煤價先穩后跌。對于后市預期，目前，煤炭各環節庫存高位，鐵路強勢發運;而下游采購不佳，派船數量不多，煤價繼續小幅下跌。長期看，冬儲預期仍在，等到氣溫下降及采暖負荷拉起后，電廠需求恢復，采購增加，市場才會出現好轉。預計港口煤價在本月中旬觸底企穩。

首先，煤炭（煤炭行業分析報告）生產和供應加快。上月末，部分煤礦停產減產，供應稍有收緊。但本月初恢復生產，煤炭供應前緊后松。臨近冬儲行情，疊加中東局勢，貿易商對后市仍有憧憬，支撐煤價。但夢想被殘酷的現實無情擊碎，下游詢貨問價依舊偏少，少量剛需壓價嚴重，實際成交情況冷清，煤價略有下移。庫存方面，港口日均調入維持在相對高位水平，而下游用戶拉運不佳，環渤海港口庫存繼續攀高，環渤海港口庫存升至2360萬噸。

其次，鐵路強勢運輸出乎意料。近期，部分非電行業需求尚可，少量冶金、化工等企業補庫需求略有好轉。集中供暖期臨近，北方冬儲需求將有明顯提升預期，坑口拉運稍微活躍一些，部分貿易商囤貨建倉，等待冬季出貨。但鐵路超常規，強勢運輸出乎意料，環渤海港口調進高于調出，促使秦港存煤升至600萬噸左右，創出今年秦港存煤新高。長協庫存的爆滿，下游采購無力，給貿易商當頭一棒。而引發的后果，一是長協有外溢至市場的可能，市場煤供大于求。二是各港口會通過加收堆存費，來督促市場戶加快疏運，造成貿易商恐慌性出貨，推動煤價加速下跌。

再次，整體煤炭需求依然偏弱。目前，國內各地仍無大幅度降溫，氣候預測將今冬的“拉尼娜”氣候發生的概率調低，導致的冷冬預期弱化。而目前，電廠庫存穩定，能夠滿足淡季需求。受長協保供及進口煤強勢補充影響，終端電廠大規模采購市場煤幾無可能。十月份非電需求已經兌現，本月上旬，部分非電行業將進入錯峰減產階段，非電的消費預期轉弱。呼局鐵路發運優惠政策，使得上游發運積極性提高，疊加大秦線增量補欠，促使環渤海港口庫存整體快速上行，市場供大于求壓力加大。