南方總體氣溫偏暖，沿海耗煤大省火電廠發(fā)電負(fù)荷及日耗大致維持在中位水平。本周五開始，華東、華中地區(qū)天氣降溫，電廠煤耗量環(huán)比略有增加，但供應(yīng)商儲(chǔ)煤及電廠庫存量處在高位，預(yù)計(jì)市場(chǎng)煤價(jià)格維持穩(wěn)定波動(dòng)走勢(shì)。環(huán)渤海港口市場(chǎng)冷清，主力貿(mào)易商不愿低價(jià)出貨;但下游需求疲軟，采購積極性較差，較難成交。值得注意的是，一些貨主開始擔(dān)心在港口庫存持續(xù)偏高的情況下，港口或啟動(dòng)強(qiáng)制疏港措施，屆時(shí)部分貨源將被迫低價(jià)拋售，因此，貿(mào)易商開始加快出貨。

近日主產(chǎn)地煤礦停產(chǎn)較多，疊加市場(chǎng)炒作印尼進(jìn)口煤政策有所調(diào)整，產(chǎn)地煤價(jià)出現(xiàn)了小幅反彈。不過沿海煤市仍然面臨諸多困難，造成港口煤價(jià)跌速加快。首先， 社會(huì)整體需求未見明顯徹底好轉(zhuǎn)，尤其環(huán)渤海港口庫存持續(xù)上揚(yáng)，高庫存壓制下，煤價(jià)上漲乏力。其次，價(jià)格更低的進(jìn)口煤依舊大量涌入，并且下游企業(yè)很多都在直接對(duì)接海外煤（煤炭行業(yè)分析報(bào)告）礦，簽訂進(jìn)口煤長(zhǎng)協(xié)合同。如：蘇美達(dá)公司與印尼主力煤礦達(dá)成合作協(xié)議，簽訂進(jìn)口煤長(zhǎng)協(xié)合同，總量200萬噸。再次，目前氣溫明顯偏高于往年，被貿(mào)易商寄予厚望的“拉美娜”現(xiàn)象，預(yù)計(jì)形成時(shí)間較晚;且臨近春節(jié)，對(duì)市場(chǎng)支撐有限。第四，居民用電負(fù)荷有限，疊加低開工率下的工業(yè)用電量增長(zhǎng)緩慢，沿海八省電廠日耗未超過200萬，大部分電廠日耗繼續(xù)在淡季區(qū)間運(yùn)行，庫存去化偏緩。在需求改善不足、港口庫存持續(xù)上升以及進(jìn)口煤更具價(jià)格優(yōu)勢(shì)的大背景下，終端觀望情緒濃厚，北上采購市場(chǎng)煤依然消極。

近一段時(shí)間，環(huán)渤海港口動(dòng)力煤價(jià)格承壓下行，進(jìn)口煤價(jià)格較為穩(wěn)定，不過還是比國(guó)內(nèi)市場(chǎng)煤便宜。由于煤炭進(jìn)口量大且價(jià)格有優(yōu)勢(shì)，在華南地區(qū)到岸價(jià)格跟長(zhǎng)協(xié)煤價(jià)格差不多，且質(zhì)量?jī)?yōu)于長(zhǎng)協(xié)，終端用戶會(huì)優(yōu)先選擇進(jìn)口煤，對(duì)國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格帶來壓力。目前，電煤價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行，“迎峰度冬”煤價(jià)應(yīng)該會(huì)漲，但由于進(jìn)口煤涌入的原因，電廠補(bǔ)庫非常有限。本月底，煤價(jià)會(huì)止跌企穩(wěn)，但能否上漲?筆者預(yù)計(jì)，煤價(jià)大概率又是“一天樂”或者“兩天樂”;即使寒冬時(shí)節(jié)，煤價(jià)有一個(gè)強(qiáng)勢(shì)上漲，漲幅也相當(dāng)有限，預(yù)計(jì)港口煤價(jià)真正的上漲大概率在12月中下旬出現(xiàn)。