近期，中下游環(huán)節(jié)庫存持續(xù)高企，電煤消費又處于季節(jié)性低位，下游拿貨緊迫性和積極性不高，港口市場交易氛圍依然清冷。環(huán)渤海港口疏港壓力增大，短時迫使貿易商加快拋貨離場，促使港口煤價總體延續(xù)陰跌回調態(tài)勢。目前，港口煤價已跌破830元/噸。

終端電廠庫存仍在高位，無論統(tǒng)調電廠、鐵路直達電廠，還是重點電廠、沿海電廠存煤全部都在高位。下游用戶多保持觀望態(tài)度，詢貨問價不佳;大部分電廠補庫以長協(xié)為主，對市場煤基本沒有采購需求，少量剛需也在壓價采購。目前，大秦線、唐呼線運力充足，車流穩(wěn)定，疊加惡劣天氣封航，使得環(huán)渤海港口庫存節(jié)節(jié)高攀，部分港口出現(xiàn)場地、垛位緊張現(xiàn)象，疏港壓力加大;貿易商悲觀情緒發(fā)酵，報價下浮幅度擴大。本周，有全國范圍內的冷空氣南下，會有階段性降溫，或許有部分貿易商挺價帶來價格稍穩(wěn)，但煤價回落的大趨勢不變，預計港口煤價還有5-10元/噸的下跌空間;在環(huán)渤海港口庫存不能有效下降之前，港口煤價仍會延續(xù)弱穩(wěn)小跌走勢。

近兩個月，鐵路發(fā)運煤炭（煤炭行業(yè)分析報告）數(shù)量仍處于高位，環(huán)渤海港口庫存持續(xù)累積，電廠日耗提升緩慢，庫存較高，不能消化高庫存;而冬季水泥需求也逐步減弱，對市場煤采購數(shù)量減少。環(huán)渤海港口市場延續(xù)陰跌走勢，貿易商報價小幅下跌，下游需求略增加，詢價仍以壓價還盤為主，較難成交。值得注意的是，寒潮正在自西向東影響我國，我國大部分地區(qū)氣溫由前期偏高轉為略偏低或接近常年同期，下游取暖用電需求存在較大的提升預期，沿海八省電廠日耗突破200萬噸是大概率的事。但由于社會各環(huán)節(jié)庫存及長協(xié)、進口等低價資源供應尚處于歷年高位水平，電廠處于消耗庫存階段，造成港口煤價無上漲支撐。

正值冬季前半程，下游觀望為主，詢貨問價冷清，實際成交情況不佳;下游電廠可用庫存尚高，采購意愿依然消極。唯一利好就是，環(huán)渤海港口到港和賣方持貨成本較高，且隨著氣溫漸冷，電煤采購和消費需求也存增長預期;等到中小貿易商清庫離場、壓力減輕后，主力貿易商和礦企的市場惜售挺價情緒可能會被重燃，帶動煤價跌幅收窄，甚至會小幅反彈。