九月份最后一周以來(lái)，電廠階段性補(bǔ)庫(kù)基本結(jié)束，疊加非電行業(yè)采購(gòu)告一段落，市場(chǎng)急轉(zhuǎn)直下，煤價(jià)整體呈現(xiàn)震蕩下行的走勢(shì)。北方地區(qū)陸續(xù)進(jìn)入供暖季，但沿海火電企業(yè)日耗無(wú)復(fù)蘇跡象，絕對(duì)水平偏低，庫(kù)存總體充裕，市場(chǎng)供大于求壓力不減，港口煤價(jià)持續(xù)回落。

12月上旬，伴隨著今冬首場(chǎng)寒潮來(lái)襲，燃煤電廠供熱量快速增長(zhǎng)，電煤耗量、入廠煤量及庫(kù)存環(huán)比均有所上升。但主產(chǎn)區(qū)原煤產(chǎn)量持續(xù)高位，鐵路發(fā)運(yùn)數(shù)量持續(xù)高位，終端整體庫(kù)存充足。此時(shí)，非電行業(yè)對(duì)煤價(jià)支撐力度不足，在長(zhǎng)協(xié)煤供應(yīng)及時(shí)、進(jìn)口煤大增、煤電企業(yè)高庫(kù)存的壓制下，后期煤價(jià)止跌企穩(wěn)難度不小。拋貨的比買貨的多，港口煤價(jià)持續(xù)回落，深不見(jiàn)底。若高庫(kù)存、高進(jìn)車與低需求之間的矛盾無(wú)法化解的話，港口煤價(jià)極有可能跌破800元/噸。

今年以來(lái)，國(guó)際動(dòng)力煤憑借著明顯的價(jià)格優(yōu)勢(shì)大量進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，在一定程度上對(duì)穩(wěn)定國(guó)內(nèi)煤炭（煤炭行業(yè)分析報(bào)告）價(jià)格發(fā)揮了重要的作用。雖然受人民幣持續(xù)貶值及海運(yùn)費(fèi)波動(dòng)影響，進(jìn)口煤成本有所上升，市場(chǎng)交投較為冷清，短期內(nèi)動(dòng)力煤進(jìn)口量或出現(xiàn)環(huán)比減量，但同比大幅增加是必然的。目前，北方地區(qū)進(jìn)入供暖季，華東、華中地區(qū)氣溫也有下降;但全國(guó)氣溫與往年相比大體相當(dāng)，沿海火電企業(yè)日耗無(wú)強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇跡象，且電廠庫(kù)存充裕。近期，環(huán)渤海港口現(xiàn)貨采購(gòu)需求未有明顯放量，僅少量低價(jià)詢貨，環(huán)渤海港口下錨船寥寥無(wú)幾，連長(zhǎng)協(xié)都拉不動(dòng)，更談不上市場(chǎng)煤了。本周，在高成本及冬儲(chǔ)預(yù)期支撐下，部分貿(mào)易商抵抗降價(jià)情緒有所升溫，報(bào)價(jià)維穩(wěn)或暫停出貨;但部分賣家挺價(jià)卻難敵需求低迷、庫(kù)存高位，預(yù)計(jì)煤價(jià)止跌尚需時(shí)日。

進(jìn)入冬季，國(guó)內(nèi)氣溫下降，終端部分電廠日耗稍有增加，但庫(kù)存仍在偏高水平;疊加長(zhǎng)協(xié)煤支撐，暫時(shí)沒(méi)有市場(chǎng)煤采購(gòu)計(jì)劃。也有少數(shù)電廠有少量招標(biāo)采購(gòu)計(jì)劃，準(zhǔn)備采購(gòu)性價(jià)比較高的市場(chǎng)煤，用以調(diào)整庫(kù)存結(jié)構(gòu)。就本周情況而言，下游客戶觀望情緒較濃，詢貨問(wèn)價(jià)冷清，港口市場(chǎng)僵持為主，實(shí)際成交情況不佳。現(xiàn)階段，社會(huì)總庫(kù)存仍在高位運(yùn)行，且國(guó)內(nèi)氣溫尚可，上周全國(guó)煤炭交易會(huì)召開(kāi)，煤價(jià)小幅回落。會(huì)議結(jié)束后，煤價(jià)支撐不足，貿(mào)易商加快出貨止損，預(yù)計(jì)港口煤價(jià)還有10-15元/噸的下行空間，跌破800元/噸絕非戲言。