環渤海港口市場繼續小幅上漲，雖然港口市場交投氛圍一般，下游采購不多;但受貨源結構性庫存偏低影響，貿易商仍持挺價態度。而終端雖然保持壓價還盤，但由于適合用戶“胃口”的資源、低價也較難買到，因此少量成交價格繼續被動上移。

上旬，冷空氣活動雖然頻繁，但強度總體不強，中東部大部分地區氣溫接近常年，民用電負荷一般;天氣因素對市場的支撐作用并不明顯，行情缺乏利好驅動。不過，為保障春節期間的用煤安全，部分中小電廠和熱電企業有少量囤貨需求，疊加部分投機商抄底需求，帶動階段性行情略有改善，煤價小幅飆升了兩周。目前，社會庫存和電廠庫存依然偏高，去化工作任重道遠;疊加春節用煤淡季即將到來，電廠日耗或出現回落，預計后期煤價上漲乏力。

首先，雖然春節期間，民營煤礦停產放假較多，煤炭（煤炭行業分析報告）供給處于收緊狀態，環渤海港口庫存會繼續下降;但結合歷史數據來看，春節期間，下游工業、企業開工率也處于低位水平，電廠日耗大減，電煤庫存有可能出現壘庫現象。在供需雙弱的狀況下，春節長假會加重動力煤市場供應寬松的局面。其次，中下游各環節庫存仍處于高位。在進口煤維持高供應量及下游需求仍然偏弱的情況下，強勢補庫不會出現，大都為中小用戶為歡度春節而積極備煤。特別是對于部分剛需客戶來說，為盡快完成節前補庫任務，并不在乎煤價的漲跌;當這部分剛需補庫需求釋放完畢后，市場將難以維持，煤價下跌不可避免。

再次，從目前的情況看，電廠去庫進程緩慢;疊加進口煤補充，以及春節來的偏早，后續需求將緩慢減弱。下周，南方部分工業企業將提前停產放假，工廠開工率逐步下降，電廠日耗轉向回落，需求支撐力度不足。屆時，電廠庫存還會被動向上拉高，終端補庫壓力緩解;加上市場煤性價比隨著新一輪上漲而減弱，用戶詢貨熱情進一步降低，需求釋放減少。

本周，貿易商報價以穩為主，中低卡及低硫晉北煤報價較高;下游采購積極性一般，實際成交有限。受發運到港成本較高、環渤海港口優質貨源偏緊等因素影響，貿易商挺價心態明顯，報價穩中有漲。但終端電廠補庫仍以長協為主，非電行業對原料煤采購不足，需求端支撐力度不強。下周，大部分貿易商將加快出貨，節前出庫清垛，將引發煤價進入下跌通道。