雖然港口煤價指數在春節過后連續三天持平，但實際上當時的市場煤價就已經松動。元宵節剛過，產地煤價繼續下跌之旅，大有崩盤之勢。本周，港口動力煤市場持續低迷，煤價跌勢依舊。環渤海港口加快壘庫，直逼歷史最高點，而錨地下錨船稀少，市場各熱值煤種報價普遍下浮。終端需求疲軟，且庫存較高，壓價采購，成交多以低價為主，港口整體交易冷清，預計短期內煤價仍將承壓下行。

主產區煤礦基本恢復正常生產和銷售，大秦線日發運量已拉高至110萬噸。與之相比，需求端的恢復十分緩慢，終端用戶仍以剛性拉運和消耗自身庫存為主，整體采購積極性不高。目前，市場成交格外冷清，環渤海八港下錨船只有22艘，且部分船舶下錨后不急于辦理手續，而是等降價再拉。初八開工以來，在供應端恢復相對較快，疊加全行業高庫存帶來的壓力之下，煤炭（煤炭行業分析報告）市場保持供大于求的態勢延續，煤價偏弱運行。受需求低迷、多次封航，疊加進車增多等因素影響，環渤海港口庫存也是不斷攀升，甚至同比高出843萬噸。

下游工廠企業復工節奏加快，沿海八省電廠日耗已恢復至186萬噸，達到春節前水平，存煤可用天數顯著回落，刺激部分中小終端補庫拉運需求釋放，船運市場商談活躍度隨之提升，海運費止跌后小幅上漲，但煤價依然呈低迷走勢。從數據來看，中下游庫存仍遠超去年同期，且下旬南方氣溫轉暖，若工業用電跟不上的話，電廠日耗水平難以超預期增長，煤價還有下跌趨勢。目前，終端判斷煤價還要跌，因此，采購態度謹慎，不急于進場抄底掃貨;貿易商也在觀望等待，不愿輕易囤貨，而是保持觀望，造成需求釋放有限。以目前消費市場來看，水泥、瀝青等出庫力度并不強，化工行業獨木難支，預示著非電終端消費需求增量不大;而3-4月份是傳統的用煤淡季，進入三月下旬后，下游電廠對所轄機組逐步停機檢修，對煤炭的需求也會降低，后續行情仍不容樂觀。

煤炭市場何時復蘇?以及市場煤價格能否止跌反彈?主要關注于下游需求能否出現實質性改善，進口煤能否減少。在庫存壓力未明顯緩解之前，需要保持謹慎態度，密切關注工業企業復工進度、工業用電的恢復，以及環渤海港口去庫情況。