2025年全球煉焦煤市場在多重挑戰與機遇中迎來結構性變革。國際市場的供應格局重塑、需求重心東移與定價機制革新正推動行業參與者重構競爭力。

供應端雖有擾動，但是整體依舊充足：雖然近期看起來事故較多，如美國LeerSouth礦場事故、烏克蘭暫停Pokrovskoe煤礦運營，疊加JSW在波蘭的Knurow Szczyglovice冶金煤礦發生甲烷爆炸后宣布不可抗力，預計產量將減少約80萬噸。但整體來看，對事故并沒有對全球煉焦煤的供應造成明顯缺口，煉焦煤供應依舊充足。澳洲低揮發優質煉焦煤離岸價格在春節過后一直徘徊在190美元/噸上下的相對低位水平。

再看需求，中國等傳統用戶對海運進口煤需求減弱，但是市場對印度需求的增量依然給予厚望。印度政府計劃在2035年新增7500萬噸鋼鐵產能，未來印度的煉焦煤進口需求會進入上升通道。外部環境，美國礦商借道印度對沖中國關稅風險，雖面臨俄羅斯煤回歸競爭，但憑借穩定供應品質仍占據戰略先機。歐洲煉焦煤現貨采購走弱，但長協合約相對穩定，美國礦商3-4月對歐合約已全部售罄。

有分析機構認為，當前全球煉焦煤（煤行業分析報告）市場呈現"短空長多"特征：短期受礦難、物流、關稅、需求偏弱等沖擊價格承壓。然而，印度鋼鐵需求的增長預期為市場提供了新的機遇，尤其是對美國礦商而言。歐洲市場雖然采購量有所下降，但長約量穩定，且巴西市場對美國煤的需求上升。總體來看，盡管市場存在不確定性，但全球鋼鐵需求的增長預期為煉焦煤市場提供了長期支撐。但值得注意的是，印度作為全球煉焦煤需求增長的主要驅動力，但其需求增長可能受到國內政策、經濟增速等因素制約，難以完全抵消其他地區需求下滑的影響。后續還要關注美國產能修復進度;預判印度鋼鐵產能落地節奏;歐洲能源轉型中的焦煤替代需求以及南美新興市場增量空間。