北方供暖季即將結束，未來將面臨近兩個月的季節性淡季。在各環節高庫存壓制下，終端暫不具備大規模采購動力，需求釋放仍受到抑制。本周，北方供暖期結束，檢修的電廠機組開始增多，大部分沿海電廠機組負荷在60%-70%之間。在長協煤供應及高庫存支撐下，市場采購需求釋放有限。對于后市預期，逐漸進入用煤淡季，電廠需求陸續減少，非電企業補庫需求釋放有限。即使近期煤價止跌、下游出現部分采購，頂多煤價就是穩一下而已;高庫存壓制下，煤價強勢反彈的機會幾乎沒有。

環渤海港口方面，調入量增加，得益于鐵路（鐵路行業分析報告）運費優惠政策的有力刺激，蒙煤發運利潤改善等多重因素影響，進港資源數量保持相對穩定;調出方面，海況天氣好轉，前期因惡劣天氣導致封航而積壓的運力得到釋放，各港口下錨船繼續保持低位，大部分到港的拉煤船舶不需要下錨，可以直接進港靠泊。各港口持續高庫存重壓下，主力煤礦和運煤港口報團取暖，積極推進疏港措施，帶動港口調出量出現較大幅度回升，整體略好于調入量。但在下游需求低迷的情況下，只不過實現了從上向下的貨源轉移而已。目前，終端電廠庫存止跌回升，沿海八省電廠庫存推高至3261萬噸。疊加淡季到來，北方供暖期結束，南方氣溫回升，電廠機組檢修等多方面因素壓制下，下游實際需求依然偏弱，煤價也面臨下行壓力，短期港口去庫壓力依然較大。

春節過后，煤價一路狂跌，持續回落了74元/噸。國內煤價一降再降，部分煤種價格甚至跌破長協價的情況下，進口煤價格的優勢已不那么明顯了，終端終于擠出少量拉運需求;但從數據來看，大部分電廠庫存仍保持在安全水平線之上，且一旦國內煤價上漲，下游電廠就改燒進口煤了，造成國內煤價上漲無力，采購沒有持續性。鐵路春季檢修前夕的補庫需求、產地市場堅挺及進口煤性價比不高，雖對煤價有支撐，但整體跌勢難改。

本月非電企業復工及基建加快，非電耗煤量有所提升;但天氣轉暖后，居民用電需求將持續走弱。此消彼長之下，電廠日耗難有突出表現，下游需求釋放缺乏持續性。且現階段，環渤海港口庫存積累至歷史高位，市場供需寬松格局難改，后期動力煤市場價格或將緩慢下跌繼續探底。若去庫效果好的話，四月下旬將迎來煤價谷底，若去庫效果不好的話，五月底或迎來谷底。