環渤海港口煤價一路狂跌了72元/噸之后，年度長協價的托底效應顯現，市場利好因素開始積累，礦方和貿易商挺價情緒升溫，煤價止跌弱反彈。但后期用煤淡季特征將逐漸增強，市場供需寬松仍無明顯改觀，短期煤價雖有反彈，但仍面臨下行壓力。港口優質煤種價格探漲，但下游對價格的接受程度較低，實際成交有限，對后市仍持悲觀預期。貿易商囤貨意愿也不高，有合適需求依舊保持積極出貨節奏。隨著用煤淡季來臨，電廠逐步進入檢修期，未來需求仍有下降趨勢，煤價或將繼續承壓運行。

內外部因素疊加，促使市場短暫趨好，支撐了港口煤價出現階段性反彈。但下游終端壓價緩采情緒嚴重，市場僅有少量補空單以及調煤種結構的剛需釋放。利空消息接踵而至：首先，煤炭（煤炭行業分析報告）供應政策寬松。近日，上級提出煤炭要穩產穩供，重要會議結束后，安監對產量的影響將減弱，供應仍將保持較高水平。其次，需求依舊保持低迷。供暖期即將結束，即將進入傳統用煤淡季，電廠機組檢修即將展開，疊加逐漸進入春季汛期，水電替代效應增強，電廠將變去庫為壘庫。水泥、化工等非電行業進入傳統旺季，但近期水泥產品價格上漲的內因是產能收縮，需求暫無明顯起色;化工用煤需求一般，表現中規中矩。再次，環渤海港口庫存絕對高位。環渤海八港合計存煤創歷史新高，去庫壓力巨大;近期港口調出數量雖有增加，但檢修之前，大秦線發運量也相當可觀，港口去庫緩慢。

價跌幅非常有限，預計港口煤價下跌5-10元/噸左右，屬于震蕩緩慢下行走勢。首先，正值鐵路春季檢修前夕，部分電廠有補庫需求，對市場有一定支撐。其次，產地市場保持堅挺，發運成本提高，對港口煤價有一定支撐。再次，當前煤價處于相對低位，進口煤優勢不明顯，疊加印尼齋月及HBA實施不暢;進口煤的性價比優勢不明顯，部分中間商適當采購國內的中、低卡煤來交付終端，國內煤炭更受歡迎，煤價跌勢趨緩，尤其優質低硫煤跌幅有限。