煉廠的業務結構對其生存前景具有決定性影響。報告指出，煉化一體化程度高的煉廠平均利潤率要高20%~30%，抗風險能力更強。這主要得益于3個優勢：一是化工產品需求增長更穩定，國際能源署（IEA）預測，到2040年，全球化工品需求仍將保持年均1.5%的增長；二是產業鏈協同效應顯著，原料利用率可提升15%以上；三是產品多元化將帶來更高的價格風險對沖能力。
獨立運營的中小型煉廠由于未形成煉化協同效應，處境最艱難，約占風險名單的71%。這些煉廠普遍存在3個短板：一是裝置規模偏小，平均日加工能力不足15萬桶；二是加工深度不足，輕油收率普遍低于60%；三是缺乏多元化經營能力。比如，日處理原油量為12萬桶的法國Grandpuits煉廠就因為無法承受不斷上漲的碳成本，2023年底宣布轉型為生物燃料工廠。然而，即使是技術先進的復雜型煉廠，如果位于高碳價地區，同樣面臨較大風險。比如，日產能為25萬桶的德國Bayernoil煉廠由于碳成本占比已超過運營成本的35%，目前正考慮投資3億歐元（約合25億元人民幣）進行低碳化改造。
煉化一體化正成為行業主流發展方向。沙特阿美旗下的吉贊項目投資200億美元將70%的原油（原油行業分析報告）轉化為化工產品，經濟效益顯著。但報告也指出，煉化一體化并非萬全之策，需要警惕3個風險：一是投資門檻高，百萬噸級的乙烯項目至少需要50億美元投資；二是技術要求高，需要同時具備煉油和化工技術能力；三是市場風險大，化工產品價格波動往往大于油品。在被列入風險名單的101家煉廠中，雖然已有29家實現了一定程度的煉化一體化，但其中僅13家配備了關鍵的蒸汽裂解裝置。隨著全球石化產能的擴張，預計到2030年，乙烯平均開工率可能降至75%，這將進一步加劇競爭。報告建議，煉廠在進行煉化一體化轉型時，必須開展充分的市場調研和風險評估。