今年傳統(tǒng)旺季需求不佳，在3月棉價高位回落后，受國際棉價上漲提振，疊加減產(chǎn)預(yù)期等因素，4月初國內(nèi)棉花行情上漲，但是需求好轉(zhuǎn)有限，加上國內(nèi)棉花庫存較高，制約了上漲幅度。下半月需求轉(zhuǎn)弱，同時國際棉價由于增產(chǎn)預(yù)期強(qiáng)烈，行情大幅下挫，受美棉大降拖累，鄭棉期貨同步下行，國內(nèi)棉花現(xiàn)期貨行情走勢向下。
國內(nèi)市場

國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)最新調(diào)查結(jié)果顯示，2024年中國棉花意向種植面積4049.9萬畝，同比減少90.3萬畝，減幅2.2%，其中，新疆棉花意向種植面積為3541.3萬畝，同比小幅減少75萬畝，減幅2.1%。截至2024年4月24日，新疆棉花播種進(jìn)度在89%，其中，南疆地區(qū)棉花播種進(jìn)度較快在90%以上。整體來看，4月底前新棉播種將會基本結(jié)束。

目前棉花商業(yè)庫存處于去庫階段，前期供應(yīng)壓力有所釋放。截至3月31日，全國棉花商業(yè)庫存485.9萬噸，環(huán)比下降50.7萬噸，降幅9.5%，低于去年同期14.5萬噸。紡織企業(yè)在庫棉花工業(yè)（工業(yè)行業(yè)分析報(bào)告）庫存量為90萬噸，環(huán)比增加1.1萬噸，同比增加20.4萬噸。據(jù)交易市場統(tǒng)計(jì)，截止4月26日新疆皮棉累計(jì)加工總量558.24萬噸，同比減幅10.34%。2023/24年度以來，我國棉花進(jìn)口量大幅增長。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，3月我國進(jìn)口棉花39.7萬噸，環(huán)比增長34.7%，同比增長約450.6%，為近三年進(jìn)口量最高月份。2024年一季度，我國累計(jì)進(jìn)口棉花約103.7萬噸，同比增長249%。2023/24年度前七個月共進(jìn)口棉花213萬噸，同比增長約147.1%。
出疆棉和棉紗補(bǔ)貼下調(diào) 內(nèi)地供應(yīng)壓力增加據(jù)新疆維吾爾自治區(qū)人民政府辦公廳文件，將從2024年9月1日起降低棉花和棉紗出疆運(yùn)費(fèi)補(bǔ)貼，其中新疆棉花出疆補(bǔ)貼從現(xiàn)行的300元/噸下調(diào)為200元/噸，新疆棉紗出疆補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)也由此前的700-900元/噸降至400-700元/噸。疊加出疆鐵路、公路大幅下調(diào)運(yùn)費(fèi)影響，近期新疆棉花加工企業(yè)、貿(mào)易商及內(nèi)地棉紡廠紛紛加大移庫力度，內(nèi)地市場供應(yīng)壓力增加。
　　
新疆是我國棉花生產(chǎn)的重要基地，占全國產(chǎn)量的90%以上。從2011年開始，國家出臺出疆運(yùn)輸補(bǔ)貼政策以鼓勵新疆棉花種植，緩解產(chǎn)銷地相距較遠(yuǎn)的矛盾。本次運(yùn)費(fèi)補(bǔ)貼的下調(diào)可能是由于疆外需求減弱而疆內(nèi)紡織產(chǎn)能持續(xù)增加，同時也是為應(yīng)對國內(nèi)紡織產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移和結(jié)構(gòu)調(diào)整而做出的順應(yīng)性動作。100元/噸的調(diào)整相對溫和，并沒有超出市場預(yù)期，且還有幾個月的緩沖期，短期看影響并不大。

今年棉紡市場“金三銀四”旺季不旺特征明顯。4月以來終端消費(fèi)需求較3月有所好轉(zhuǎn)，但總體增量有限。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，我國3月棉制品出口金額56.84億美元，環(huán)比增加23.86%，同比減少15.01%。3月我國紡織品服裝出口總額208.1億美元，環(huán)比增長17.2%，同比下降21.1%。內(nèi)地紡紗競爭更加激烈，多數(shù)紡織企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營利潤持續(xù)不佳。據(jù)國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)調(diào)查，4月紡織企業(yè)開機(jī)率78.9%，環(huán)比繼續(xù)下滑，紗、布產(chǎn)銷率89.7%、90.7%，環(huán)比分別下降9.9個、7.6個百分點(diǎn)，配棉意愿環(huán)比減少1個百分點(diǎn)。美國通脹率已連續(xù)三個月超預(yù)期增長，疊加就業(yè)市場表現(xiàn)強(qiáng)勁，美聯(lián)儲多名官員表示政策制定者將等待比此前預(yù)期更長的時間來降息。這意味著各國借貸成本將保持高位，消費(fèi)者信心和企業(yè)投資決策更加謹(jǐn)慎，紡織市場需求端全面復(fù)蘇的時間可能有所推遲。據(jù)美國商務(wù)部數(shù)據(jù)，3月美國服飾類產(chǎn)品銷售額環(huán)比下跌1.6%，家具和家居用品銷售額環(huán)比下跌0.3%。