一季度，化纖行業(yè)總體開(kāi)工負(fù)荷高于2023年同期。滌綸直紡長(zhǎng)絲方面，1月平均開(kāi)工負(fù)荷約88%，春節(jié)期間開(kāi)工負(fù)荷小幅下降，2月平均開(kāi)工負(fù)荷仍在80%以上，3月平均開(kāi)工負(fù)荷提升至91%，一季度平均開(kāi)工負(fù)荷約88%，較2023年同期提升21個(gè)百分點(diǎn)。滌綸直紡短纖方面，春節(jié)以來(lái)開(kāi)工負(fù)荷不如2023年同期，一季度平均開(kāi)工負(fù)荷約77%，與2023年同期基本持平。錦綸民用纖維方面，一季度平均開(kāi)工負(fù)荷約83%，較2023年同期提升15個(gè)百分點(diǎn)。氨綸方面，開(kāi)工負(fù)荷呈上升走勢(shì)，一季度平均開(kāi)工負(fù)荷約81%，較2023年同期提升2個(gè)百分點(diǎn)。2024年1-3月化纖產(chǎn)量1854萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)20.1%。如此高增速很大程度上是由于2023年同期基數(shù)較低，隨著基數(shù)的提升，增速會(huì)逐漸回落，1-3月化纖產(chǎn)量增速已經(jīng)較1-2月回落了7.58個(gè)百分點(diǎn)。

一季度，化纖行業(yè)庫(kù)存先降后升（圖2）。春節(jié)前，行業(yè)庫(kù)存延續(xù)2023年四季度的下降趨勢(shì)；春節(jié)后，雨雪天氣導(dǎo)致下游需求恢復(fù)偏慢，疊加行業(yè)開(kāi)工負(fù)荷不斷回升，化纖主要產(chǎn)品庫(kù)存逐漸累積。3月下旬，隨著下游剛需采購(gòu)量回升，化纖庫(kù)存壓力有所緩和。截至4月12日，滌綸POY、滌綸短纖、錦綸、氨綸的平均庫(kù)存分別約26天、14天、15天、44天。

一季度，在OPEC+延續(xù)減產(chǎn)、地緣沖突等因素影響下，原油（原油行業(yè)分析報(bào)告）價(jià)格震蕩走高，3月末已超80美元/桶，漲幅達(dá)18.17%。化纖產(chǎn)業(yè)鏈成本端支撐較強(qiáng)，但從供需關(guān)系來(lái)看偏寬松，化纖市場(chǎng)上漲動(dòng)力不足，總體表現(xiàn)出較強(qiáng)抗跌性，波動(dòng)相對(duì)平穩(wěn)。

具體來(lái)看，聚酯產(chǎn)業(yè)鏈中各產(chǎn)品波動(dòng)較為平穩(wěn)，滌綸產(chǎn)品價(jià)格漲幅好于PTA（表1），其中2月份，滌綸POY、FDY與PTA的價(jià)差明顯加大，行業(yè)效益有所修復(fù)。錦綸產(chǎn)業(yè)鏈中各產(chǎn)品價(jià)格呈下跌趨勢(shì)，其中原料CPL跌幅最為明顯，利潤(rùn)向錦綸切片及纖維產(chǎn)品轉(zhuǎn)移。氨綸產(chǎn)業(yè)鏈方面，原料PTMEG及氨綸產(chǎn)品價(jià)格均呈下跌趨勢(shì)，行業(yè)效益不及2023年同期，但環(huán)比改善。粘膠纖維產(chǎn)業(yè)鏈方面，雖然旺季表現(xiàn)不及預(yù)期，但在前期訂單的支撐下，短纖產(chǎn)品表現(xiàn)相對(duì)較好，價(jià)格漲幅相對(duì)明顯。