11月降息50BP的概率基本歸零，美棉上行驅動不足。同時，美國農業部（USDA）報告顯示，美棉優良率環比下降，收割進度加快。巴西棉花收獲進度已達100%。10月8日，ICE美棉主力下跌1.71%，表明市場存在一定壓力。節日期間，外盤棉花價格窄幅震蕩，節后鄭棉高位承壓。國內新疆籽棉收購價格上漲，機采籽棉40%衣分主流收購價多在6.4-6.5元/公斤左右，南疆較低收購價在6.2-6.3元/公斤左右。國內新棉持續上市，量價齊增，但軋花廠仍持謹慎態度。

供應端來看，國內維持增產預期，新花即將大量上市，整體收購心態較為謹慎。需求端方面，旺季來臨，下游開機率上調，市場信心略有提振。但紡（紡織行業分析報告）企補庫積極性不高，需求回暖幅度有限。棉花價格震蕩下行，反彈空間有限。鄭棉期價上方承壓偏弱運行，預計短期區間寬幅波動，關注籽棉收購價。

綜合來看，國際市場上，宏觀擾動和供需格局預期寬松，美棉價格上行缺乏支撐。國內棉花市場受供應端壓力和套保盤壓力影響，鄭棉期價上方承壓，短期內可能維持區間寬幅波動。從業者應密切關注籽棉收購價格和下游需求變化。