上周產(chǎn)地價格整體觸底回升。產(chǎn)地生產(chǎn)供應(yīng)正常，需求轉(zhuǎn)好。一是供應(yīng)維持正常。鄂爾多斯開工略有回落，陜西、山西煤礦正常生產(chǎn)，主產(chǎn)地整體供應(yīng)穩(wěn)定。二是需求轉(zhuǎn)好。氣溫快速下降后，電力（電力行業(yè)分析報告）、供暖日耗增加，化工需求維持高位，終端庫存增長放緩。站臺貿(mào)易商、長途汽運(yùn)采購周三起集中釋放，中長途運(yùn)費(fèi)回升。三是山西至港口發(fā)運(yùn)利潤扭虧為盈，坑口銷售順暢。

上周港口價格企穩(wěn)反彈。終端日耗轉(zhuǎn)強(qiáng)，采購需求釋放，價格止跌轉(zhuǎn)漲。一是終端耗煤顯著回升。沿海電廠日耗同環(huán)比均明顯提升、庫存回落較快，終端采購周三起集中釋放，詢船增多，沿海運(yùn)費(fèi)連續(xù)飆升。進(jìn)口煤回補(bǔ)空單需求較多，價格隨內(nèi)貿(mào)煤反彈。電廠招標(biāo)較多，12月到港或維持偏高水平。二是北港庫存仍然偏高。上周盡管成交好轉(zhuǎn)，但港口大風(fēng)封航時間較長，疏港困難，庫存仍高位累積。錨地船舶低位回升，本周北港庫存或迎來拐點(diǎn)。三是貿(mào)易商挺價意愿較強(qiáng)。一方面看好后續(xù)電企補(bǔ)庫需求，另一方面目前價格仍低于前期持有成本。

本周產(chǎn)地市場預(yù)計穩(wěn)中有漲，供應(yīng)平穩(wěn)，日耗繼續(xù)轉(zhuǎn)好。近期主產(chǎn)地停產(chǎn)整頓范圍較小，供應(yīng)相對平穩(wěn)，進(jìn)一步增量釋放也相對困難，日耗提升后易出現(xiàn)階段性供需偏緊。本周冷空氣依舊活躍，北方大部分地區(qū)偏低1～3℃，部分地區(qū)已提前供暖，本周日耗上行速度或?qū)⒓涌臁３掷m(xù)調(diào)整后，價格達(dá)到終端采購心理價位，預(yù)計本周坑口采購延續(xù)活躍狀態(tài)。但現(xiàn)階段內(nèi)陸電企庫存處于絕對高位，可用天數(shù)近28天，對后續(xù)電力補(bǔ)庫程度也不宜高估。同時盡管水電趨于轉(zhuǎn)弱，但風(fēng)電已季節(jié)性轉(zhuǎn)強(qiáng)，對電煤消費(fèi)影響暫時有限。

本周港口市場預(yù)計穩(wěn)中有漲，終端采購有望持續(xù)，北港庫存面臨去化。近期宏觀層面暖風(fēng)頻吹，沿海區(qū)域出口相關(guān)工業(yè)活動轉(zhuǎn)強(qiáng)，非電需求也好于往年，疊加降溫因素影響，預(yù)計本周沿海日耗仍有望季節(jié)性增長，去年基數(shù)偏低，同比增幅明顯。上周沿海終端庫存回落，本周北港采購需求有望持續(xù)，沿海運(yùn)費(fèi)飆漲預(yù)示到港船舶將持續(xù)增加，若大風(fēng)封航影響減弱，疏港效率提升，北港庫存預(yù)計回落。目前北港庫存處于較高水平，產(chǎn)地調(diào)入較為平穩(wěn)，后續(xù)去庫速率對反彈強(qiáng)度至關(guān)重要。