行業(yè)建設高峰已過，步入低速增長期。根據(jù)住建部數(shù)據(jù)，2022年我國城市、縣城生活垃圾清運量分別達到2.44億噸、0.67億噸。截至2022年底，我國城市生活垃圾焚燒處理能力已達到80.47萬噸/日，縣城生活垃圾焚燒處理能力達19.48萬噸/日，焚燒處理率分別為79.8%、55.2%。

當前，垃圾焚燒處理能力已滿足我國垃圾無害化、資源化處理需求，提前完成“十四五”目標。根據(jù)北極星固廢網(wǎng)數(shù)據(jù)，2022年、2023年我國垃圾焚燒發(fā)電新中標產(chǎn)能規(guī)模分別為3.98萬噸/日、3.35萬噸/日，自2020年以來，垃圾焚燒發(fā)電新中標產(chǎn)能逐年減少。

2014-2021年，城市垃圾焚燒發(fā)電新增投產(chǎn)產(chǎn)能保持增長，其中2021年達到15.17萬噸/日，2022年出現(xiàn)明顯下降，降至8.51萬噸/日，隨著新增中標項目的減少，預計2023年之后新增投產(chǎn)產(chǎn)能持續(xù)減少，垃圾焚燒電行業(yè)已逐漸從增量市場發(fā)展轉(zhuǎn)向存量市場競爭，步入低速增長期。

市場進入深度整合期，集中度將進一步上升。我國垃圾焚燒發(fā)電（電力行業(yè)分析報告）市場整體呈現(xiàn)“一超多強”格局，根據(jù)各上市公司公告，截至2023年6月，光大環(huán)境在手產(chǎn)能超15萬噸/日，位居行業(yè)第一，在手產(chǎn)能超5萬噸/日的有三峰環(huán)境、粵豐環(huán)保、節(jié)能環(huán)境，分別為5.96萬噸/日、5.45萬噸/日、5.09萬噸/日。

垃圾焚燒發(fā)電屬于資金密集型行業(yè)，一般采用特許經(jīng)營權(quán)模式，具有運營期長、區(qū)域壟斷的特點，進入壁壘較高。未來隨著國家補貼逐漸退坡、環(huán)保監(jiān)管日益趨嚴，部分小型企業(yè)或主動退出或被動淘汰，行業(yè)頭部企業(yè)通過投資并購整合項目資源，行業(yè)集中度將進一步提升。

以日本為例，市場進入成熟期后，垃圾焚燒廠數(shù)量從最高峰的6000多座減少為1000多座，其中三菱重工、日立造船、田熊株式會社、川崎重工等企業(yè)占有絕對份額;而在美國市場，僅卡萬塔一家就占據(jù)了將近70%的份額，處于寡頭壟斷地位。

區(qū)域發(fā)展不均衡，增量空間來自中西部以及縣域。垃圾焚燒發(fā)電區(qū)域發(fā)展不均衡，近年來東部沿海省份垃圾焚燒項目集中落地，產(chǎn)能接近飽和,未來產(chǎn)業(yè)主攻方向為基礎(chǔ)薄弱的中西部地區(qū)天津、江西、海南、浙江、河北、河南、福建、江蘇、四川、山東、云南、安徽、湖北、廣東、山西、寧夏、貴州、重慶、廣西、上海、甘肅和遼寧22個省(區(qū)、市)城市生活垃圾焚燒處理能力占比超過60%;黑龍江、湖南、吉林、北京、陜西、新疆和內(nèi)蒙古7個省(區(qū)、市)在40%—60%之間;西藏、青海2個省(區(qū))和新疆兵團不足40%。