過去，傳統(tǒng)銷售（銷售行業(yè)分析報告）零食的效率低、成本高，給了零食量販行業(yè)顛覆的機會。從工廠、倉儲到終端門店再到消費者，量販零食縮短了整個交易鏈條，迎來了爆發(fā)性增長。不難發(fā)現(xiàn)資本市場對其持審慎態(tài)度。2023年以來，盡管有衛(wèi)龍和正味集團成功登陸港股市場，但整個零食行業(yè)的上市步伐顯得相對緩慢，特別是在2024年初至今，尚未有新的零食企業(yè)成功上市。

聚焦到量販零食行業(yè)上，也僅有以菌類業(yè)務(wù)起家的萬辰集團，勉強能夠冠以“量販零食第一股”的稱號，這無疑凸顯了資本市場對零食行業(yè)，尤其是量販零食模式的審慎態(tài)度。鳴鳴很忙在盈利能力、獨特性、產(chǎn)品力等層面均存在缺陷，護城河薄弱，IPO之路并不容易。縱觀零食很忙、好想你、趙一鳴零食等品牌，雖然商品牌子不同，但在商品品類的選擇上卻趨于雷同，目標消費群體的定位也高度一致。甚至門店的裝修風(fēng)格也大同小異，唯一顯著的差異僅限于品牌標識的色彩。

只能依賴低價吸引顧客，進而演變成一場對供應(yīng)鏈議價能力和拿貨成本的比拼。這種競爭模式不僅加劇了行業(yè)的價格戰(zhàn)，也迫使品牌不得不投身于規(guī)模競賽之中。對比其他行業(yè)，零食行業(yè)的凈利潤率和營收額并不高，而類似渠道商的量販零食們的凈利潤率就更低了。

以萬辰集團為例，2023年，公司量販零食業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入87.59億元，剔除計提的股份支付費用后全年盈利3314萬元，按此計算，凈利率不到1%。在與零食很忙合并前，趙一鳴零食2023年上半年營收27.86億元，凈利潤為7631萬元，凈利率也不足3%。加盟商們賺錢難，回本也難。