2024年白酒（白酒行業分析報告）市場“庫存高企”問題突出。與去年同期相比，2024年上半年有超過60%經銷商、終端零售商表示庫存增加，超過30%表示面臨現金流壓力，超過40%表示實際銷售價格的倒掛程度有所增加，超過50%表示利潤空間有所減少。

今年上半年A股與H股市場中的21家白酒上市公司上半年合計存貨金額同比增長10.29%，達1574.70億元。其中，貴州茅臺、洋河股份、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒等5家酒企存貨均超百億元。下半年，隨著白酒消費旺季的到來，行業高庫存問題將逐步緩解。整個白酒行業目前的問題還是社會購買力不足，中秋假期會對去庫存產生一定的積極作用。

雖然白酒庫存問題依舊存在，但透過白酒上市公司半年報可以看出，白酒企業依舊充滿韌性。合計實現凈利潤964.34億元，同比增長13.07%；經營活動產生的現金流量凈額為734.45億元，同比增長25.47%。上半年，一線酒企基本上都取得了營收與凈利潤的雙位數增長，并呈現出產銷兩旺態勢；區域強勢酒企由于有基數優勢，表現更為突出。

今年中秋旺季，我們保持謹慎樂觀的態度。存量市場競爭下，今年中秋假期，公司將加大市場投入以獲取更多份額。券商也普遍看好旺季行情。目前中秋動銷旺季逐步臨近，市場整體預期處于低位，動銷環比改善可期。華泰證券預計，中秋假期、國慶假期應以環比改善、漸進式復蘇方向為主。